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車用半導體 大摩有疑慮

摩根士丹利(大摩)證券最新報告中直指,車用半導體景氣下行風險大增。示意圖。路透
摩根士丹利(大摩)證券最新報告中直指,車用半導體景氣下行風險大增。示意圖。路透

台積電日前於法說會釋出前景不如預期的訊息後,摩根士丹利(大摩)證券最新報告中直指,車用半導體景氣下行風險大增,特別是車用MOSFET需求疲軟、車用電源管理IC廠喪失定價能力,看淡矽力-KY(6415)、合晶等相關台廠,分別給與「劣於大盤」及「中立」評等。

車用領域前景動盪,相關科技業者近來紛紛釋出需求轉疲的預期。如生產車用微控制器(MCU),以65奈米製程為主的台積電日前在法說會中即坦言,車用半導體需求目前雖穩健,但下半年將轉弱。

力積電也表示,車用MOSFET和絕緣閘極雙極性電晶體(IGBT)需求正在下滑。56%的營收貢獻來自車用相關產品(主要為MOSFET)的合晶則說,全球整合元件廠(IDM)客戶今年下半年需求將與上半年相同,顯示下半年景氣復甦力道相對有限。

大摩進行產業訪查後指出,車用MOSFET供給不再緊俏,更糟糕的是需求還轉趨疲軟。合晶也認為部分業務面臨逆風,且下半年復甦力度有限;另一方面,車用電源管理IC和類比IC業者也持續面臨價格下行壓力。

所幸,並非所有車用次產業前景都趨於悲觀。大摩從供應鏈了解到,電源解決方案供應商認為,汽車製造商仍在與IGBT供應商簽署2024年的合作備忘錄(MOU),因為逆變器的IGBT需求仍然穩定,部分客戶甚至仍要求2024年IGBT供應量比目前增加30%至50%。

除了車用IGBT需求居高不下之外,車用MCU同樣也是供需求較為緊俏的一環,目前車用MCU在用量和價格上尚未出現下滑的情況。

大摩在車用半導體領域中,台廠最不看好矽力-KY,給予「劣於大盤」評等,目標價325元;合晶則為「中立」、目標價44元。至於看好的個股,則為京元電、瑞昱,均給予「優於大盤」評等,因相關半導體用量增加趨勢不變,目標價各為49元、450元。


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