台積電今年資本支出可能再創新高 上半年營運有挑戰

台積電（2330）2023年資本支出計畫近400億美元，有望再創新高。法人機構表示，先進製程和海外廠持續擴展中，台積電資本支出大幅減少不易，但仍會因總體經濟而有所調整；此外，雖然台積電競爭力優於同業，但今年上半年營收將因庫存調整而將面臨挑戰。

台積電供應鏈傳出，台積電2022年資本支出計畫360億美元，2023年資本支出有望逼近400億美元，再創新高，市場估介於380~390億美元，年增逾5.6%；由於台積電1月12日將召開法說會，屆時有望釋出最新資本支出計畫。

分析師表示，先進製程擴產與投資研發、美日海外擴產、成熟製程升級等因素，台積電資本支出要大幅下滑不易，但景氣影響，台積電會視總體經濟去調整資本支出。台積電原預期2022年資本支出將接近400億美元，年增33.33%，但由於終端需求不佳，進一步下修至360億美元，其中，N7、N5、N3和N2製程產能的增加將佔總資本支出比重70~80%；除先進製程新產能持續投資外，10%將投資在後段封裝和mask相關，剩下10~20%左右使用在特殊製程的部份。

晶圓代工產業位居半導體產業鏈上游，與智慧型手機、HPC運算、物聯網、車用電子、消費性電子等五大市場狀況息息相關。客戶及半導體生產鏈在調降庫存中，去年第3季為庫存水位高點，需要幾個季度調整，預計到2023年會趨於正常水準。

台積電近期因智慧手機和PC需求不好，及客戶產品遞延等不利因素，N7、N6稼動率下滑，伺服器和車用目前正常，但因為大環境不佳，不排除今年第1季也有可能下修，目前市場預估將季減10~15%，預期下半年開始回溫。

此外，N3及N3E設計定案量會比N5多，且N3、N3E在手機及HPC需求帶動下，2023年產能利用率將會滿載，N5為推動台積電2022年營運成長的動能，N3對台積電貢獻走勢將和之前N7、N5相近，六至八季毛利率才會達到公司平均，剛開始量產時會影響公司整體毛利率2~3個百分點，N3在去年第4季量產，且2023年產能利用率滿載，預估貢獻2023年營收4~6%。

整體來看，即使庫存調整會影響2023年產能利用率，整體半導體產業將面臨衰退，但台積電認為公司在2023年仍將會是成長的一年。預估台積電2023年每股稅後純益約有38.2元的水準。