野村：半導體下行將軟著陸

市場傳出台積電（2330）明年首季將漲價6%，野村證券昨（11）日經訪查後確認屬實，是繼去年第4季後的第二次漲價。野村認為這是產業中的特例、可解讀成「台積電認為半導體產業下行情況將呈軟著陸」，並持續對整個半導體產業現況持中性態度。

但認為台積電若有此意向，表示在資本支出和成本壓力下，訂單需求還是大於供給，看好台積電的毛利率可持穩，預期台積電今、明年毛利率各為56.6%、54.3%，每股純益各為33.73元、37.16元。

在漲價利多帶動下，台積電昨天表現相對大盤抗跌，盤中一度漲逾1%，站上5日均線525元，惟隨後賣壓出籠，漲幅收斂，終場上漲3元，收在521元，終止連三跌，外資賣超則縮減至近四日最少的2,924張。

野村表示，漲價代表台積電仍看好需求前景，晶圓代工產業在2023年的需求仍會大於供給，現階段可留意的是，在擴產、通膨等壓力下，市場對於台積電毛利率表現走向仍有所疑慮，然而，台積電在全球科技供應鏈中具有明顯的議價優勢，因此對於台積電毛利表現尚不需擔憂。

就整體半導體產業趨勢來看，台積電漲價似乎與市場對於半導體周期上行觸頂的論調相悖，不過，野村分析，此波漲價可解讀為台積電認為半導體產業下行情況將呈「軟著陸」。

另外，也代表台積電持續看好其所掌握的高效能運算商機，可抵禦智慧型手機等一般消費性需求走疲對營運的衝擊，因此可說台積電的漲價是產業中的特例。

野村在台積電去年台積電漲價期間分析指出，因半導體產業尚未反轉，晶圓代工成本的增加不會影響IC設計業者，甚至在成本轉嫁下成為受惠的一方。