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4G晶片看漲5-10% 大摩喊低接聯發科

聯發科。報系資料照
聯發科。報系資料照

台股跌不停,IC設計龍頭聯發科(2454)已摜破900元大關,樂觀派的摩根士丹利再度表達力挺態度,據該券商調查,雖然新興市場疫情升溫,但4G晶片的需求依然強勁,聯發科4G單晶片有望進一步調漲5-10%,第4季毛利率持續看升,加上天璣700即將問市、新榮耀可能被納入美國實體清單,更有助聯發科長線在大陸晶片的市占表現;推薦投資人逢低加碼、目標價1,280元。

根據摩根士丹利推估,聯發科今年每股純益(EPS)將提升到62元,目前本益比約14倍,潛在殖利率5.6%,在權值股中相當有吸引力,建議為低接台股優先關注方向。

摩根士丹利表示,新興市場疫情升溫,令投資人擔憂手機需求下滑,但觀察市場數據和供應鏈消息,4G需求依舊強勁,配合晶圓代工價格再度上調,聯發科4G單晶片有望再調漲5-10%。現4G單晶片貢獻聯發科營收的比重達26%,將支持聯發科毛利率在第3季旺季走強後,第4季持續提升。

中國當地統計,7月手機出貨較6月成長一成,年增幅度高達三成,前七月成長率則達到17%,摩根士丹利先前在當地需求減弱時,預測數據在不久回升,趨勢一如預期發展。該券商推估,今年中國手機出貨將成長7%,看好預測順利達標,最大動力是低價版的5G手機頻推,吸引消費者買單。

摩根士丹利表示,聯發科搶攻大陸市場,即將推出定價30美元的天璣700晶片,手機品牌廠的回響可望不錯。

從市場競爭來看,摩根士丹利說,新榮耀力於擺脫華為色彩後,5G高階晶片全由高通供貨,雖然新榮耀並未明示會不會持續降低美企合作,但以中國半導體積極提升自製率,未來可望採用聯發科的天璣2000。

更重要是,白宮對新榮耀的關注度也提高,愈來愈多聲音呼籲納入實體清單,摩根士丹利認為,這將再度帶動OPPO、VIVO和小米擴大對聯發科的下單力道,藉此瓜分新榮耀份額,為聯發科營運更上層樓利多,少數要留意的風險是聯發科客戶集中風險可能增加。

摩根士丹利強調,聯發科晶片具高度競爭力,目前尚未到5G發展高峰,營運表現還大有可為。近期聯發科的股價連跌,已來到有吸引力的價位,高成長性可望帶動聯發科在盤勢好轉時率先彈。

聯發科 4G 摩根

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