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2023年EPS挑戰8元 法人挺友達喊43元目標價

友達。報系資料照
友達。報系資料照

面板報價見反轉隱憂,外資陸續對雙虎友達(2409)、群創(3481)展開降評,但先前把友達目標價喊破「四字頭」的國內大型投顧,2日更新報告認為市場高估產業擴產衝擊,2021-2022年面板報價將高檔有撐,加上友達提升附加價值的發展策略奏效,毛利率持續看升,推估今、明年每股純益(EPS)連續達7元,2023年更挑戰8元,重申市場最高的43元目標價。

目前外資圈持續看多友達的券商僅剩「面板多頭指標」的摩根士丹利,目標價29元,群創則獲得摩根士丹利同步喊進外,瑞信證券看好鴻海(2317)集團加持也力挺群創,但喊友達「中立」。

投顧法人表示,市場對面板景氣過度悲觀,逆勢喊友達掌握雙利多,後市營運將突圍成長,一是顯示器產品的需求穩定提升伴隨新增產能有限,今年下半年到明年報價正向看待,不致大幅走跌,二是友達價值轉型有成,高附加價值產品持續推升毛利率。

法人為此上修友達今年EPS預測至7.1元,並預期2022-2023年續增至7.7元、8.2元,呈現逐年成長。

法人進一步表示,市場預期第3季報價觸頂,但友達管理層預期出貨增加低個位數,面板均價也會較第2季呈中個位數成長,其中,IT面板疫情期間的需求集中消費機型,近期商業活動復甦,商用機型、公用顯示器(例如POS)及工控需求回溫,有利友達營運高檔。

另一方面,TV朝大尺寸發展的趨勢不變,北美和中國市場65吋銷售達二成及三成,和友達積極發展產品方向有相輔相成之效。法人預估,下半年到明年整體面板價格高檔有撐,支持供應商獲利表現,且觀察友達第2季毛利率達28.7%,創下2005年來單季新高,顯示公司拓展高附加價值產品的效益浮現。

股利政策來看,法人指出,友達1、2季分別獲利118、195億元,保留盈餘超過300億元,近幾年資本支出都沒有超過年度折舊金額350億元,帳上現金充裕。往年友達盈餘配發率有四成到七成,推估明年配發現金股息3.46元,隱含殖利率達15.3%,持續推薦「買進」。

友達 面板

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