驅動IC鏈雜音多 瑞信下修聯詠目標價至750元

聯詠8日走勢震盪。券商軟體
聯詠8日走勢震盪。券商軟體

外資圈對驅動IC後市掀多空戰,瑞信證券調查,全球經濟復甦支持IT需求持續強勁,加上晶圓代工廠再度漲價的趨勢確立,聯詠(3034)驅動IC到下半年續漲無虞,惟考量近期市場雜音多,驅動IC鏈評價普遍下滑,聯詠採用的本益比降至16.5倍,目標價從900元下調到750元。

瑞信重申聯詠「優於大盤」,並上調今、明年每股稅後純益(EPS)至50元、52元,看好聯詠今年挑戰賺五個股本。受消息紛雜影響,聯詠8日開高走低,目前仍在季線545元以下震盪。

瑞信表示,聯詠公布5月營收114億元,雖較4月下滑,但年增84%,主要是4月基期大幅墊高。合計4、5月,聯詠營收已經達到市場第2季財測的67%,其中,單晶片營收本季以來季增30%,DDIC增加25%,符合預期。

隨時序將進入下半年,瑞信指出,受惠IT需求保持強勁及晶圓代工廠預期再度漲價,聯詠驅動IC產品平均價格(ASP)可望延續上半年來的成長趨勢,少數變數是終端需求略為減弱,但代工產能依舊緊繃,晶片價格仍有調整空間。

此外,聯詠iPad DDI預期如期在2022上半年大量出貨,瑞信預期,包括iPad DDI及OLED DDI需求到2022、2023年均續呈增長趨勢,且除了iPad DDI到2023年對總營收的貢獻上看4%,OLED DDI在明、後年更可望因中國面板廠產能大開,而以年增三成的速度加速成長。

反映需求良性發展,瑞信進一步上調聯詠獲利預測,惟考量市場交易驅動IC鏈的評價共識反轉,對聯詠的本益比自18倍降到16.5倍,另首度預測2023年EPS為44.5元。

聯詠 瑞信證券

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