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產業結構及產品組合改善 郭明錤估新鉅科明年EPS 4.5元

天風國際證券分析師郭明錤今(26)日最新報告表示,新鉅科(3630) 受惠於屏下指紋產業結構與產品組合改善,預估可從今年第4季轉虧為盈,在成本下降、產能擴充下,預估明年營收將達36~40億元,EPS4~4.5元,可望雙雙創下歷史新高。

郭明錤認為,新鉅科最壞時刻已過,將是2021年二線鏡頭廠商中最具投資價值的廠商,他指出,新鉅科今年前三季虧損主因產業結構改變及市場競爭加劇所造成,光學屏下指紋自去年下半年開始因超薄屏下指紋開始大量出貨,導致市占率下滑,加上大立光與聯創自去年下半年起成為光學屏下指紋鏡頭供應商,導致競爭加劇。

郭明錤表示,因屏下指紋產業結構改變與產品組合改善,新鉅科10月開始轉虧為盈,季營收可望自第4季起停止年衰退的情況,毛利率改善至20~25%,預估新鉅科將自今年第4季轉虧為盈。

他指出,預估新鉅科營收將在今年第4季或明年第1季恢復年成長,預測明年新鉅科光學指紋鏡頭出貨量將年增100~120%,達2~2.4億顆,貢獻營收25~30億元;預估新鉅科明年營收與EPS將創歷史新高。

郭明錤強調,驅動新鉅科明年營運成長主要有三大要素,包括產品組合顯著改善,高毛利新產品將自2021年開始出貨,預計明年第1季開始出貨用於4,800萬相機的高階6P鏡頭,ASP較光學屏下指紋鏡頭高約100%,初期客戶包括Vivo與OPPO;另外,與丘鈦合作將在明年推廣低成本版潛望鏡相機;聯想為目前主要客戶,潛在客戶包括OPPO、Vivo與小米。

產能擴充也是重要動能,郭明錤預測新鉅科明年將在台中后里設立新廠,且第2季開始出貨,單月總產能可望提升80%至4,500萬顆鏡頭,新產能以提供高單價手機鏡頭為主,包括6P鏡頭與潛望鏡鏡頭。

郭明錤表示,新鉅科為進一步改善成本結構,將提升自動化能力,以新廠為例,將減少一半的人力。

PS4 手機鏡頭 郭明錤

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