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半導體庫存風險大!外資開出台積電降評第一槍

台積電。報系資料照
台積電。報系資料照

台積電(2330)基本面壯大,外資圈一面唱多後,大和資本最新報告,擔憂半導體庫存調整將衝擊台積電明年第1季表現下滑,率先下調投資評級為「持有」,目標價調整至400元,開出權王降評第一槍!利空衝擊加上亞股疲弱,台積電今天早盤一度大跌2%,拖累大盤摜破月線12,750點。

大和報告中以「最後一個還沒被擊垮的巨人?」作為降評台積電主標,直指產業庫存風險連權王都很難全身而退。半導體產業分析師徐禕成指出,前一波英特爾大單有望外包利多,拉抬台積電強漲一波,但大和資本預期,英特爾訂單2022年才正式下給台積電,反觀半導體庫存調整風險將在年底到明年顯現,前景可說是「長多卻中空」。

徐禕成指出,英特爾後年將採用台積電3奈米,生產自家旗艦級、外稱Meteor Lake的CPU晶片,相關訂單可額外帶動台積年營收增加6%、大約26億美金,另外若英特爾全面外包,潛在收入更上探130億美金,相當於台積電2020年營收三成之多。大和對此兩情境下的台積電目標價,分別推估440元及520元。

但徐禕成分析,英特爾大單還沒到,台積電將先面臨半導體庫存調整風險。外資圈先前已有不少探討華為禁令,可能導致智慧機銷售下滑及產業庫存拉高的狀況,但多數認為台積電先進製程領先,應不致受到太大衝擊。

大和則認為,台積電第4季雖不會像其他半導體廠顯現庫存調整衝擊,但影響只是晚一點浮現,明年第1季台積電展望恐低於預測,不過,後續在台積電5G、HPC訂單成長,仍會重拾成長動能。為此大和上修今年台積電每股純益預測5%,下修明年預測5%。

大和最新對台積電2020-2022年每股純益預估18.9元、18.5元、21.7元,2021年從成長轉「衰退」。徐禕成強調,對台積電長線還是看好,但現在股價漲到450元上下,已充分反映英特爾利多,上檔不大;下修投資評級。

台積電 英特爾 半導體

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