獲利雙暴衝及併購大利多 外資升和碩、廣達

和碩董事長童子賢。報系資料照
和碩董事長童子賢。報系資料照

和碩(4938)第2季獲利攻頂,同步併購鎧勝(5264),外資圈最新看法普遍偏多解讀,滙豐認為和碩獲利能力改善優於預期,並將目標價提高到68元。此外,同為代工大廠的廣達(2382)第2季獲利也大增,摩根大通將目標價從76元跳升到90元。

主要外資對和碩最新看法,包括大和資本重申「持有」,目標價60元,滙豐維持「持有」,目標價63元調升到68元,摩根大通「優於大盤」、目標價74元,麥格理「中立」、目標價62.6元。

滙豐表示,和碩上一季受惠iPhone SE2熱銷,產能拉升帶動毛利率勁揚,旗下事業體也有更好的獲利和評價表現,助財報表現大振。併購鎧勝有利強化集團垂直整合外,和碩強調併購不另外募資、也不影響高配息政策,事件利多解讀。

進入第3季,滙豐預期,和碩營收將持平第2季,較市場預期成長6%略為放緩,營益率也可能從第2季的2%,下滑到1.5%,因為新款iPhone量產會出現產能調整。但第4季表現將大幅改善,估單季營收季增29%,達4,284億元,營益率也提高到1.73%。

不過,滙豐認為,iPhone組裝仍面臨日益增加的競爭壓力,長線將有愈多競爭者威脅和碩代工地位,而集團現在仍有高達六成的營收來自iPhone,因此雖然調高財測,但維持「持有」評等。2020-2022年預估每股純益(EPS)7.09元、6.83元、7.25元。

摩根大通表示,和碩雖然溢價併購鎧勝,但集團獲利能力將進一步提升,市場將利多解讀。至於廣達上一季EPS衝上八年高點,展望第3季雖然有產品組合調整影響毛利率,但集團看好營益率和第2季差不多,持續樂觀NB/伺服器需求,動能優於預期。

摩根大通指出,廣達企業級伺服器訂單成長,有望在產業庫存調整之季逆勢突圍,預估今明年伺服器收入穩健成長9%、19%。整體2020-2022年EPS上修為6.21元、6.12元、6.6元。

和碩 併購

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