歐系外資看好聯亞 重申目標價350元不變

聯亞光電。聯合報系資料照
聯亞光電。聯合報系資料照

5G基礎建設需求強勁,歐系外資看好光通訊廠聯亞(3081)是主要受惠者之一,且不受華為不確定性的影響,因而維持買進評等,並重申目標價維持350元不變。

聯亞日前參加外資證券線上法說會時提到,5G基礎設施持續展現強勁動能,不過公司因產能不足,在上半年僅能滿足50%的需求。目前,聯亞的訂單能見度已經到今年底,而新產能的建置也逐步完成,到本季底後段產能就可增加50%,第3季度再增加50%,到了明年1月還會增加25%,以滿足中國大陸5G基礎建設的強勁需求。

而關於潛在的華為禁令對中國大陸5G基礎建設影響方面,聯亞認為影響可控,即便華為因缺少必要零組件而無法部署5G基站,華為仍會將其需求轉移到其他電信供應商,如中興通訊、愛立信、諾基亞等,而這些供應商也都間接採購聯亞的光通訊產品。

聯亞矽光產品在第2季表現較弱,只要因為產品仍處於100G到200G/400G的過渡期。不過根據聯亞主要客戶的需求預估,下半年100G產品出貨將較上半年小幅回升,200G/400G的產品出貨則將逐季成長。

整體而言,歐系外資看好,聯亞2020年-2022年每股純益年複合成長率為31%,預估2020、2021、2022年EPS分別為9.22元、12.53元、15.93元,因此維持先前的買入評級,並給予38倍的本益比推估,重申目標價350元。

不過歐系外資也提出,仍須留意包括5G升級周期不如預期、25G和InP晶圓製造有預期之外的競爭,以及數據中心升級需求緩慢,和價格壓力增強等風險。

聯亞 5G

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