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花旗、瑞信轉向 保守看半導體

2019-05-23 00:46經濟日報 記者趙于萱/台北報導

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美國展延華為禁令90天,但貿易戰陰影持續籠罩,外資圈兩大看多半導體的花旗瑞信證券最新觀點,雙雙對類股轉向保守。如花旗將半導體業評級降到「中立」,示警今年旺季可能不旺;瑞信擔憂供應鏈獲利再下調,股價迎來更大調整。

經濟日報提供
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此外,滙豐證券最新報告,也基於華為風暴擴大,模擬最壞情況是明年台灣概念股沒有任何來自華為的收入,相關如台積電、台達電、健鼎、聯發科、日月光投控、臻鼎、頎邦、聯亞、穩懋、全新、京元電等14家廠商,獲利平均下滑幅度將達11%;呼籲投資人預先設想壞情況。

不過,花旗、瑞信、滙豐也同步給出擇優布局建議,三大券商認為可逢低承接的兩大指標股是台積電和聯發科,主因前者先進製程領先、後者長期受惠非華為客戶的收入增加;瑞信亞洲科技股首選名單,並特別新增聯發科和三星,剔除中國鐵塔及海力士。

花旗駐東京科技產業分析師繪澤浩太(Kota Ezawa)表示,今年來,花旗一直正面看半導體,預期年中庫存去化就會返回成長正軌,但美中貿易戰演變至今,有超出預期的發展,美方施壓中國的力道明顯加劇,讓花旗觀點必須調整:同步將半導體和電子應用兩大產業評級降到「中立」。

繪澤浩太說,原本花旗力薦投資人買進半導體股,是布局下半年的反彈,但現在能見度陡降,投資半導體如履薄冰。對照近期蘋果、台積電、三星等大跌,他認為很合理,反映投資人變得小心。

瑞信證券繼日前發布亞洲供應鏈示警報告後,又積極更新多篇分析;最新觀點針對科技股指出,短期個股跌深或有機會反彈,但基本面風險所致的劇烈波動可能長達數月之久,搶短有風險,並點名在股票之外,電子材料報價也有波動隱憂,提防廠商獲利變得不穩。

滙豐證券基於三假設模擬台灣供應鏈的最壞情境,一是華為淡出手機和設備市場,其他供應鏈補足缺口,二是接下來華為啟動大量囤貨,壓抑明年拉貨,三是華為採取激進的自給自足計畫,皆會對概念股表現帶來衝擊。

華為花旗瑞信證券

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