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影/若中美貿易戰 中華信評:科技、航運業受影響大

2018-09-05 15:32聯合報 記者孫中英╱即時報導

中華信評針對台灣大型企業信用結構發布最新評論。中華信評企業評等部副總經理許智清說,在全球強勁需求及相對較低水準的大宗原物料價格下,預期台灣大型企業,在2018年獲利仍將持穩。在強健現金流及獲利支持下,可協助業者在未來幾季因應日益升高的營運不確定性。

過去一年,台灣大型企業平均信用品質提升,主因財務槓桿持續下降,且營運地位有所提升。雖然現金股利偏高,但獲利持續強健,且資本支出仍溫和,台灣大型企業2018年的借款槓桿仍會下降。但台灣大型企業營運前景,並非完全一帆風順,儘管未來6到12個月,外部需求的力道持續,但面對日益激烈競爭,以及保護主義興起,會是台灣大型企業未來12個月面臨的主要風險。

此外,中國大陸供鏈日益升高競爭,部分產業產能的積極擴張,例如人工智慧、雲端、物聯網興起,台灣業者會面對更複雜的營運風險;特別是TFTLCD(薄膜電晶體液晶顯示器)、或科技品牌業者,都有更大的壓力,主要是大陸競爭者積極成長策略,且台灣品牌相對較弱。但台灣大型企業目前擁有相當的財務及營運緩衝空間,可因應現金流轉弱影響,另外業者擴充技術實力,及分散市場和生產基地的努力,也有助於降低營運風險。

中華信評企業評等部資深協理郭彥煒則表示,目前中美貿易戰發展情勢,或課稅清單內容。對中國和美國兩大經濟體整體需求影響前景仍是比較有限,但若中美貿易戰進一步升溫,其課稅清單內容涵蓋消費性電子產品,包括筆電或手機供應鏈,對台灣企業影響就比較高。

郭彥煒說,若中美貿易戰持續升溫,台灣前50大企業的產品又涵蓋在課稅清單中,中華信評認為,受影響較大的會是科技業和航運業。

就科技業的次產業中,在最極端情境下,影響最大的會是EMS產業(電子專業製造服務業),因為台灣EMS產業的產能有90%以上都在中國。另外就是客戶集中度風險高、尤其美系大客戶的集中度風險最高,在中美貿易戰最極端情況下,有可能對EMS產業衝擊最高。

相對來說,影響較小的是半導體業,因為半導體主要產能還是在台灣,但難以避免,在貿易戰最極端的情況下,還是會有間接出口到美國的曝險,半導體業也有中國客戶,還是會影響到半導體產業的現金流。

就非科技業來講,就是航運業,尤其遠洋航線營收占比較高的業者,衝擊相對較高,航運業主要隱憂在中美貿易戰若持續,對下游投資和消費信心也會造成影響,還可能影響到運價,尤其航運業財務槓桿比一向較高,最極端情況下,可能會造成財務品質進一步惡化。

中華信評企業評等部副總經理許智清說,在全球強勁需求及相對較低水準的大宗原物料價格...
中華信評企業評等部副總經理許智清說,在全球強勁需求及相對較低水準的大宗原物料價格下,預期台灣大型企業,在2018年獲利仍將持穩。但面對日益激烈競爭,以及保護主義興起,會是台灣大型企業未來12個月面臨的主要風險。 記者孫中英/攝影
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中華信評企業評等部資深協理郭彥煒表示,若中美貿易戰持續升溫,台灣前50大企業的產...
中華信評企業評等部資深協理郭彥煒表示,若中美貿易戰持續升溫,台灣前50大企業的產品又涵蓋在課稅清單中,中華信評認為,受影響較大的會是科技業和航運業。記者孫中英/攝影
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