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比起私募基金 郭董併購東芝晶片業在資金專業均無優勢

2017-06-06 11:22經濟日報 記者劉忠勇╱即時報導

鴻海董事長郭台銘前天接受日經新聞訪問時表示,鴻海不像私募基金,當私募基金買下一個事業,過幾年會再賣掉以求利潤。但鴻海希望「一生一世管理東芝」,希望藉此說服東芝經營層,讓鴻海人主東芝旗下的晶片事業。

話雖如此,但目前檯面上的私募基金均非單槍匹馬來,而是與專業的晶片業者聯手。像日媒今天報導取得收購東芝晶片事業的獨家議價權的博通(Broadcom),即與銀湖(Silver Lake)聯手。美國投資基金貝恩資本(Bain Capital LLC)則與海力士(SK Hynix)合作。KKR則拉攏日本產業革新機構(INCJ)。

有媒體報導,鴻海出價最高,接近3兆日圓(約新台幣8,230億元,272.7億美元)。也有一說是博通開價2.5兆日圓最高。

縱使鴻海有蘋果和亞馬遜的奧援,比起私募基金,資金絕非鴻海的優勢。KKR上周第三檔亞洲基金集資93億美元,成為私募基金在亞洲規模最大基金,即以投資日本為主。

KKR 在亞洲今年以來48億美元的交易,逾半數是在日本。KKR 今年4月以23億美元入主日立國際電氣,三個月前也以13億美元買下日立工機。去年11月,KKR也以45億美元從日產汽車手中收購康奈可(Calsonic Kansei)。

以投資科技股為主的銀湖資本,也已為旗下新的併購基金集資150億美元。

私募基金一般會在七到十年後,出售原本被併標的來獲利,投資期限雖比投資股票和債券更長,但報酬率往往更高。

私募基金資金來源通常是退休基金和大學的校產基金,但主權財富基金有後來居上之勢。據統計,主權財富基金占私募基金比率1月底為止為19%,凱雷集團(Carlyle)魯賓斯坦預料,不出五年,主權基金將超越退休基金,成為私募基金最大的資金來源。

由此看來,論資金,鴻海絕非私募基金的對手;論專業,私募基金也有專業業者為後盾,或是充當專業業者的後盾。鴻海還有說服力的籌碼,大概剩下改造夏普的成功經驗,和「一生一世」經營東芝記憶晶片的溫情承諾。鴻海這場併購角力,恐怕比併購夏普更加艱難。

併購東芝記憶體,郭董其實在資金專業上都比不過私募基金。(路透)
併購東芝記憶體,郭董其實在資金專業上都比不過私募基金。(路透)
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