每盎司金價回升到5,200美元 為何瑞銀看好可達6,200美元

瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）表示，金價有望進一步上漲，預計未來幾個月內黃金有望觸及每盎司6,200美元，因過去一年支撐其強勁表現的主要驅動因素依然存在。瑞银財管CIO維持對黃金「具吸引力」的觀點，認為其是有效的投資組合多元化工具，有助於對沖多重市場和經濟風險。黃金有望進一步上漲

隨著地緣政治再度成為市場焦點，金價重回每盎司5,200美元附近。美國總統特朗普在最高法院裁定其關稅措施違法后宣佈對全球貿易夥伴徵收15%關稅，進一步加劇貿易不確定性。同時，在美伊核談判期間，美國加大在中東的軍事部署。

瑞銀財富管理投資總監辦公室表示，金價有望進一步上漲，預計未來幾個月內黃金有望觸及每盎司6,200美元，因過去一年支撐其強勁表現的主要驅動因素依然存在。

地緣政治風險或將維持高位。美國與伊朗將在日內瓦重啟核協定談判，市場對美伊爆發軍事衝突的擔憂有所緩解，但美國在中東的軍事部署規模仍高於以往。考慮到川普的外交政策，即便最高法院裁決短期內限制其加徵關稅的能力，整體地緣政治風險仍難以明顯下降。

儘管美國貿易代表格裡爾表示，現有關稅協定依然有效，但歐盟和印度對與美方敲定最終協議的意願有限。地緣政治事件通常不會對全球市場造成持久影響，但往往會引發短期波動，從而提升對黃金等避險資產的配置需求。

美聯儲寬鬆政策有望繼續支撐金價。美元走軟和美國實際利率下行均利好黃金。當前巨集觀環境將持續，因為美聯儲寬鬆週期尚未結束。儘管12月核心PCE價格指數漲幅超預期，但預計未來幾個月通脹壓力將有所緩解。今年晚些時候美聯儲人事變動可能帶來更偏鴿的立場，為進一步降息提供支援。預計至9月底美聯儲將降息兩次，每次25個基點。

黃金需求有望進一步上升。世界黃金協會數據顯示，2025年全球黃金總需求首次突破5,000公噸。瑞銀財富管理投資總監辦公室預計，在投資需求旺盛和央行持續買盤的推動下，黃金需求將進一步回升。亞洲收入增加也將支撐黃金首飾的長期結構性需求。與此同時，黃金供應增長有限。儘管金價上漲可能刺激礦山勘探和開發，但伍德麥肯茲預計，按當前生產計劃，到2028年全球80座礦山的黃金資源將全部開採完畢。

瑞銀財富管理投資總監辦公室維持對黃金「具吸引力」的觀點，認為其是有效的投資組合多元化工具，有助於對沖多重市場和經濟風險。偏好貴金屬的投資者可考慮在多元化投資組合中配置中個位數比例的黃金。