金控展望明年聚焦AI、降息 永豐樂觀台股衝26,800

三家金控2025年投資展望出爐,認為AI與降息是兩大風潮,台股延續AI主流大趨勢,明年上半年將見高點。其中,昨(4)日舉行2025年投資展望說明會的永豐金(2890)最樂觀,料明年上半年台股看到26,800點,因「台積電持續上演一個人的武林」,看台經濟成長率(GDP)逐季上揚,全年GDP 2.96%。
台灣房市方面,永豐金首席經濟學家黃蔭基指出,股市、房市、物價連動,即便2025年房市交易退燒、移轉棟數下滑,房價不會下來,惟央行怕房市熱度難控,不會輕易降息,料2025年台灣央行全年凍息;國泰金同步認為,2025年房價下修幅度有限。
台灣2025年經濟成長率方面,永豐金看好台灣將受惠AI持續熱絡,與出口與投資雙引擎加持,GDP逐季增長,從第1季1.67%、第2季2.42%、第3季3.01%,第4季到4.61%,全年成長2.96%;國泰金則認為有機會站穩3%。
金控看2025年風險則落在美新任總統川普關稅政策,恐加速通膨捲土重來,不利美降息步調,永豐金與國泰金料美2025年只降息2碼(1碼為0.25個百分點),黃蔭基解釋,川普主張全面延長減稅與祭出免稅三箭,財政赤字明年恐難縮減,加上高關稅與反移民政策實施,恐讓通膨捲土重來,讓2025年核心PCE回到3%以上,美國聯準會(Fed)貨幣調控難度提高,降息路徑受限,為防範通膨復燃,估2025年將只降息2碼,美GDP走溫至2.3%;對美債10年期殖利率區間落3.8%到5%,黃蔭基認為,只要看到5%就可以進場美債。
富邦金則認為,明年美聯準會少則降息3到4碼,也可能降4到6碼,最糟劇本為貿易戰全面爆發,包括歐美之間也爆發,美降息幅度見到8到10碼。
第二風險,永豐金指出,3日晚間南韓發生緊急狀態,以及日本新任首相石破茂上任初期也經過內部鬥爭等,可見全球政經局勢震盪,推升2025年避險需求增加,美元續強,亞幣受壓;富邦金則認為,新台幣明年下半年將反彈回升。
三家金控看台股都相對樂觀。
國泰金子公司國泰世華銀認為,看好2025年台股指數突破25,000點,認為台灣2025年經濟成長率有機會站穩3%,但要注意川普如果擴大對陸與其他關稅的衝擊;看房市估將呈現量縮價鬆動格局,惟台北市蛋黃區下修幅度有限,認為台灣央行關心重點聚焦在房市管控,目的不是要把房價打下來,而是不樂見投機氣氛盛行。
永豐金黃蔭基認為,以台股2025年獲利預估、過去10年本益比區間15到19倍計算,明年指數高點見26,800點,基於企業明年獲利年增率從第1季逐步下滑,台股創高在上半年。
黃蔭基最後指出,2025年會比2024年充滿挑戰,美國優先帶來挑戰與機遇,全球央行降息可以緩衝保護主義帶來的傷害,持續看好美國、日本以及台灣經濟表現,以及受益全球供應鏈重組的新興國家。
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