上市櫃協會東方領袖講座／丁予嘉：通膨很快下滑 劉憶如：面臨三大挑戰

經濟學家、前國票金總經理丁予嘉指出，2023年的經濟關鍵就是在中國大陸，中共在二十大之後的政經情勢會改變，一旦疫情管制放寬，2023年大陸GDP以5%起跳沒有問題。

前財政部長劉憶如則說，接下來美國的實質利率能否轉正是關鍵，後續要由負轉正「美國看起來是有希望的」。

台灣上市櫃公司協會和東方領袖雜誌舉辦「東方領袖講座」。邀請寬量國際策略長谷月涵、戴德梁行（台灣）董事總經理顏炳立、丁予嘉、劉憶如進行2023年經濟暨金融展望。

丁予嘉表示，去年3月參加北威論壇時，就已經預測一場完美風暴即將來臨。包括疫情打亂供應鏈，美中對抗情況加劇，再來就是今年2月俄烏戰爭更擴大通膨力道，供給面通膨來得又快又凶；聯準會誤判後，原本在6月要打通膨時沒打，結果拖到8、9月才開始打，結果每次升3碼，共連升15碼。

不過，丁予嘉說，市場對於聯準會升息已經麻木，2023年通膨不再會是大問題，這點從美股道瓊指數最近的狀況就能看出，且美國通膨在10月已經下滑，且2020年之前的十年全球呈超額產出，推估通膨很快就會下滑。

劉憶如表示，當前全球經濟正面臨三大挑戰，首先就是通膨與升息，這波通膨是40年來最嚴重的通膨，主要就是以美國為首的全球央行，先前誤判通膨的成因與性質，因此錯失抗通膨的黃金時間。

劉憶如說，其次是債台高築，據美國財政部10月2日最新報告，美國政府債務達31兆美元，已超過GDP的130%。

另外，IMF估計，全球公部門及非金融機構的民間部門總債務已達全球GFP的256%。當零利率、低利率時代過去，全球債務的還款壓力就急遽升高，尤其是在美元大幅升值環境下，外債比重高的國家和企業，不但可能發生周轉不靈的債務危機，也可能因為貨幣大幅貶值而引爆匯率危機。

第三是地緣政治帶來的經濟風險，劉憶如以俄烏戰爭為例，因為戰爭所造成石油、天然氣、金屬、能源、糧食等原物料供給短缺，不但引發天下大亂，也擴大全球貧富差距。

而OPEC+也決議要開始減產石油，表面上是因應可能發生的全球衰退而「預作準備」；但真正的原因究竟與地緣政治脫不了關係。

面對2023年，丁予嘉說，只須看一件事，就是中共二十大之後的政經情勢，包括境內管制放寬，以及邊境鬆綁，一旦上述條件滿足，2023年大陸GDP以5%起跳沒有問題。此外，今年12月聯準會升息，可能由市場預期的2碼降到1碼。