瑞銀財管CIO：美元將在明年第1季末前見頂

美國10月通膨數字出現降溫跡象，燃起美聯準會政策轉向希望，資金再次偏好風險資產，美元指數自上周至今下跌接近4%至106附近，比本月初高點更調整6%左右。不過，瑞銀認為，現在判斷美元強勢結束還為時過早，我們仍然預計美元將在明年一季度末前見頂的觀點。

瑞銀認為，美國10月通膨只是參考數據之一。最新通膨放緩是正面消息，但美聯準會官員已警告不要從單月數據作過度的推測。美聯儲理事沃勒形容通脹為一個數據點而已，認為市場已經走在前面。此外，一些CPI組成部分容易再次環比上漲，服務業通膨也在高位運行。

在考慮轉向鴿派立場之前，瑞銀認為，美聯準會希望看到通膨連續幾個月放緩，並需要勞動力市場出現降溫的跡象。

然而，近期數據顯示就業增長強勁、失業率低企及工資快速上漲，歐洲天然氣價格跌勢可能快速逆轉，以及中國明年經濟增長有望回升，也可能增加對液化天然氣的需求。能源價格上漲並不利於歐元，卻有利於美元。歐元是美元指數的最大組成部分，佔比接近58%，其次為日圓 （佔比13.6%）。

總體來說，這些驅動因素可能導致匯市加大波動，瑞銀認為短期風險仍傾向於美元走強，因此，繼續看好美元及瑞士法郎，避險情緒很可能回歸，投資者應為歐元兌美元再跌破平價（今早報1.03美元），以及英鎊下探1.10美元大關（今早報1.19美元）做好準備。