星展料美續鷹派 別抱現金、市場過度擔憂科技股前景

美國將公布的6月CPI數據恐飆高，美聯準會（Fed）要升息多少才足夠？星展集團今（12）日在第3季投資展望會上，維持原本預估年底聯邦基準利率升至3.5%，就可舒緩通膨壓力；但不排除如果美通膨下半年再惡化，將再上調升息預期，預期今年美國經濟仍有機會軟著陸、GDP估2.5%，但明年看衰至1.5%，通膨環境下不建議擁抱現金。

因此，美元指數也已經有到頂跡象，星展預期第3季到第4季美元指數落在103.4與102.3。星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉兩原因解釋，第一，期貨市場已經反映預期，明年美國下半年可能降息，因將反映美明年走向衰退。

其次，現階段美元指數價格已經充分反映完美國貨幣政策，但貨幣市場尚未反映歐洲、英國、日本央行貨幣政策，假設歐洲與日本央行不再鴿派，將有可能讓情形扭轉，建議美元投資人要關注歐洲央行貨幣政策。

對於近期科技股本夢比破滅，價格持續下殺，陳昱嘉樂觀認為，「市場過度擔憂企業獲利前景」美國科技類股雖然修正三成，但仍與2000年科技網路破滅不同，現在科技修正後本益比20倍，已經低於科技泡沫修正後本益比25倍，認為現在股價過度反應了。

同步也看好陸股與中國科技股出現布局機會，因為2021年下半年以來股價已經具有吸引力，相對美科技股便宜，以及中國科技演變與中國特色愈來愈清晰、支持性監管政策與強勁企業獲利，都有機會今年第3季達到目標。

展望第3季布局，股市看好美股、日股、亞洲不含日本，債券看好公債與投資等級債，看好黃金風險分散功能。

之所以看好日圓，陳昱嘉解釋，第一，弱勢日圓，歷史經驗顯示，弱勢日圓時候，日股通常有較佳表現，預估日圓第3季約落在132日圓兌1美元；第二，日本公債殖利率持續偏低，導致日股盈餘殖利率與公債殖利率利差擴大，目前約7.1%，高於全球股市的3%。

最後，星展預期2022年每桶布蘭特原油落在102到107美元，假設俄烏衝突結束，油價明年可望降至90到95美元。