央行跟進美升息？楊金龍揭影響貨幣政策三因素

中央銀行總裁楊金龍示警，展望未來，地緣政治局勢緊張、國際原物料價格飆漲、變種病毒引發疫情反覆，以及氣候變遷加劇等四大風險，均可能促使全球高通膨現象更持久，美、英等主要經濟體恐加速緊縮貨幣政策。這些因素均將衝擊全球經濟活動與擴大金融市場波動，增添全球景氣下行風險。

楊金龍明（12）日將赴立法院財委會進行「我國央行是否跟進美、歐、英、澳等國採行包含升息等貨幣緊縮政策，並調整房地產市場選擇性信用管制措施」專題報告，長達15頁的書面報告今日提前出爐。對於央行是否持續採取升息等緊縮貨幣政策，楊金龍在報告中強調，央行貨幣政策是由理事會決議，至於未來央行調整貨幣政策的主要考量因素有三。

首先是國內通膨情勢及展望，由於俄烏戰事膠著，打亂全球原物料供應，加上中國大陸封城防疫措施，均惡化全球供應鏈瓶頸問題，原油、穀物及基本金屬等原物料價格攀高，加劇國內輸入性通膨壓力。全球供應鏈瓶頸問題、地緣政治風險及氣候變遷危機，為影響本年國內通膨走勢之主要不確定因素。

第二，國內疫情升溫對內需產業及民間消費之影響。本年初以來國內受疫情影響產業持續復甦，勞動市場情勢亦屬穩定，惟近月國內疫情升溫可能影響內需產業復甦力道及民間消費動能。

第三，主要經濟體貨幣政策動向對國內經濟金融情勢之影響。美、英 等主要經濟體貨幣政策動向會影響全球經濟金融情勢，國內經濟金融將受到影響。

楊金龍表示，今年初以來，因變種病毒Omicron疫情再起，供應鏈瓶頸持續，加上2月俄烏戰事爆發及主要國家對俄羅斯進行經濟金融制裁，造成原油、穀物及基本金屬等國際大宗商品供應受阻而價格高漲，加重全球通膨壓力，主要經濟體通膨率持續走升。此外，美國等主要經濟體寬鬆貨幣政策逐漸退場，預期本年全球經濟成長轉趨溫和。相較上年底國際機構大幅下修本年全球經濟成長率預測值，並大幅上修本年全球通膨率預測值。

楊金龍說，展望未來，地緣政治局勢緊張、國際原物料價格飆漲、變種病毒引發疫情反覆，以及氣候變遷加劇等風險，均可能促使全球高通膨現象更持久，美、英等主要經濟體恐加速緊縮貨幣政策。這些因素均將衝擊全球經濟活動與擴大金融市場波動，增添全球景氣下行風險。

楊金龍分析，根據S&P Global Market Intelligence預測，本年美國、英國、歐元區之通膨率預測值均升逾6%，澳洲亦超過3%，通膨壓力較大，而日本與中國大陸本年通膨率預測值雖亦上升，惟相對溫和，預期明年全球供應鏈問題可望逐步紓解，加以本年之高基期效應，主要經濟體通膨率均將回落。

在台灣方面，楊金龍表示，基於維持物價穩定之法定職責，央行採取緊縮性貨幣政策立場。今年以來，全球供應鏈瓶頸持續，加上俄烏衝突推升國際原物料價格，加重全球通膨壓力，美、歐等主要經濟體通膨率攀升，台灣CPI年增率連續數月高於2%。根據S&P Global Market Intelligence 預測，今年台灣通膨率為2.7%，相較於美、英、澳、歐等經濟體仍屬溫和，明年台灣通膨率將回降至1.7%。

楊金龍在報告裡強調，基於維持物價穩定之法定職責，央行採取緊縮性貨幣政策立場，今年3月17日央行調升議調升政策利率0.25個百分點，有助抑制國內通膨預期心理，維持物價穩定、協助整體經濟金融穩健發展之政策目標。目前央行重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率分別為1.375%、1.75%及3.625%，回到2020年疫情爆發前水準。

在房市管制措施方面，央行強調，尚有精進調整空間。未來將持續關注信用資源流向不動產市場情形，並檢視管制措施的執行成效，適時檢討調整選擇性信用管制措施內容，以促進金融穩定。