日圓貶不停創20年新低 星展銀:已貶過頭

星展銀行台灣區財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉。本報系資料照,記者戴瑞瑤/攝影
星展銀行台灣區財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉。本報系資料照,記者戴瑞瑤/攝影

日圓直直貶,日圓兌美元貶破128元,帶動日圓兌新台幣也來到0.23字頭,創下20年來新低。日圓會不會繼續貶?星展銀行今認為,日圓現在已「超貶」,後續需觀察日本官方口頭干預效果。

星展銀行今舉行第2季投資展望,星展銀行台灣區財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉表示,日圓兌美元最近貶到126、127,已超出外匯分析師原本預期的價位,原本的預估是到120元就差不多,現在日圓已有點「超貶」、「貶過頭了」。

陳昱嘉指出,日圓貶值主要建立在兩因素,第一,美聯準會的態度,今年初聯準會態度從沒有那麼鷹派,很快轉變到積極升息,這過程中市場從今年會升5到7次,慢慢提升到預期升9碼,其他投資銀行也預估聯準會有更積極的升息,利差角度壓抑日圓走向。

第二,是日本官方的態度,日圓走貶對日本來說,有機會出口競爭力較強,也可解決日本通膨的問題,但目前油價處於高檔,日圓如果繼續貶到127或130,可能會為日本國內經濟帶來壓力,使日本經濟更為趨緩,這不是日本官方所樂見的。

雖然日圓已超貶,但何時可能止貶?陳昱嘉認為,預期日本官方會採口頭上干預,呈現不樂見日圓大幅貶值的態度,要看日本官方口頭干預是否有效,而日本官方最後是否真會出手干預,認為機會偏低,要繼續觀察。

這次俄烏戰爭中,日圓沒有展現出避險貨幣的功能,人民幣是否可能在未來取代日圓成為避險貨幣?陳昱嘉表示,人民幣普遍的問題,是成熟國家對中國政策上的信賴度,西方國家對中國仍存在敵意,包含貿易戰、科技戰,不認為人民幣可以取代日圓成為避險貨幣。

此外,星展銀行也預估,今年美聯準會在5、6月都會升息,下半年每次會議也都會升息1碼,預估今年將升息9碼,聯邦利率到今年底將升到2.5%,2023年也會升息,但不會這麼積極,預期會升息4次、各一碼。

陳昱嘉表示,成熟市場國家政策分歧,聯準會積極升息,但歐洲央行與日本央行仍走鴿派,這讓美元走升的態勢獲得支撐,加上地緣政治風險的不確定性,資金會流入安全性資產,以支撐美元走勢。

黃金部分,陳昱嘉也認為,看好黃金的避險特性,隨著全球對安全性資產需求持續,黃金價格將可望保持強勁,預期今年金價有機會看到每盎司2200美元的價位,建議投資人可考慮適度配置具避險性質的黃金,來分散地緣政治和通膨風險。

日圓 日本央行 升息 星展銀行

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