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FOMC縮減QE正式啟動 投信:Fed對升息仍保持耐心

聯準會於台北時間今日凌晨召開利率決策會議,符合預期將於11月啟動購債縮減,由於溝通已久,且經濟表現暢旺,美股三大指數以再度改寫新高回應。保德信投信市場策略團隊主管葉家榮表示,Fed今年持續與市場溝通展現成果,且主席鮑爾強調,購債縮減不代表發出利率政策訊號,Fed對升息仍保持耐心,對於金融市場屬正面訊息。

葉家榮指出,以前次2013年至2014年縮減QE為例,2013年Fed耗費半年時間與市場溝通,一直到當年年底才確認將從2014年啟動縮減QE,甚至於2015年底才第一次升息,而在縮減QE後的一年半(2014/1-2015/6),美國主要股債資產皆上揚5.0%-15.1%不等。

至於近期市場關心的通膨隱憂,葉家榮表示,Fed重申通膨暫時性的立場,未來供應鏈瓶頸消退後,就業增長回升,預期通膨至明年第2季至第3季之間有望回落。由於疫情期間的經濟活動與產業供應鏈變化,通貨膨脹走勢的確不易預測,不過,從近期美國十年公債殖利率未再創高、且走勢溫和來看,市場已逐漸反映消化通膨的預期,也可以說明近期市場在等待縮減購債計畫的到來,而成長型類股的科技消費相關產業皆全面反彈。

葉家榮分析,目前正值財報發布期間,目前S&P500企業已公布的數據當中,有超過八成的表現優於預期,也是基本面支持經濟動能的證明。近期美國十年公債殖利率在1.60%附近,並未超過今年3月時的高點1.77%,顯示市場已充分反映各項總經因素,而在景氣復甦、就業回升及通膨溫和下,預計殖利率曲線將稍微走平但仍呈現正向,對於美國股債市資產而言,將有利其表現機會。

看好風險性資產未來走勢,葉家榮建議,針對股市的投資人,可聚焦在美股、台股及陸股,並採取分批進場的策略來布局,產業則以消費及醫療最具機會;至於以債券為主的投資人,則可考慮布局美國高收益債券,掌握收益並參與市場上揚機會。

通膨 美國 Fed

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