華票上半年賺0.82元 下半年兩布局策略曝光

利率世界中的「土撥鼠」票券業,今年因低利以及布局外幣債,收入多亮眼,國內第三大票券商華票(2820)上半年也繳出每股純益(EPS)為0.82元、年成長逾四成成績單。高殖利率股的中華票券,昨(19)日在法人說明會中,示警美國聯準會Fed)將可能在下半年提前縮減購債,華票決議將提前布局波動相對小的五年到七年短券,並持續往利差較高外幣債布局,以增加收益來源。

華票2020年發放現金股利0.87元,股利發放率71%,已經連續四年超過70%以上,以昨(19)日股價計算,現金殖利率高達5.4%,且票券業務逾放比已經連續五年皆為0,顯示其公司風險控管良好,體質健康,適合定存股族選擇。

昨日法說會由董事長張政權主持,他指出,華票對今年下半年景氣審慎樂觀,將把握景氣復甦機會,持續提升經營效能。

華票總經理魏政祥指出,上半年因拓展外幣債業務,以及票券業務受惠低利成本,衝刺華票上半年累計稅後純益9.89億元,每股純益0.74元、年成長逾三成,如果加OCI(透過其他綜合損益按公允價值衡量)股票處分利益,每股純益為0.82元、年成長高達43%。

魏政祥指出,假設下半年市場布局如同上半年順利,全年股東權益報酬率(ROE)年化後估值可達8.7%,將可望寫五年來新高,目前上半年為4.35%。

面對下半年Fed可能提前縮減購債,華票將布局波動相對較小的五年到七年短券。華票高層解釋,債券評價增減與其存續期間有關,存續期間愈長,對其評價增減影響相對愈大,而美國聯準會如果提前縮緊購債,市場買券變少,利率上揚,對長天期債影響波動會高於短中天期。壽險公司則因其產品不同,因此會傾向布局長天期債券。

而票券業務上,雖然2020年起因低利環境,降低其手中成本,挹注華票票券業務收益2020年起大幅增加,今年上半年更已經賺到去年收益的接近三分之二,但面對美國聯準會(Fed)最快明年啟動升息,華票也有其規劃。

華票高層指出,估計即便Fed升息,對貨幣市場的短天期拆款成本影響不大,估計僅會微幅上揚,原因是目前市場的錢實在太多,台灣擁有離岸美元量充足,全世界各地美元資金相當充沛,短天期拆款成本估計將在可控範圍。

但因估計台灣央行今年全年仍會保持貨幣寬鬆不變,加以銀行體系資金寬鬆,台幣債的利差沒有增加的空間,籌碼面流動性低,魏政祥指出,下半年華票策略,也將逐步往利差高的外幣債布局,以增加收益。

美國聯準會 Fed

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