專家:美非農數據大好 人民幣雙向區間波動

交通銀行台北分行表示,人民幣對美元近期雙向區間波動機率大。 圖/交通銀行台北分行提供
交通銀行台北分行表示,人民幣對美元近期雙向區間波動機率大。 圖/交通銀行台北分行提供

交通銀行台北分行今(6)日發表人民幣周評指出,3月份開始市場波動度加大,尤其上周五美國公布非農就業人數大增91.6萬人,超乎市場預期的65萬人,寫七個月新高。

一連串強勁的數據表現及拜登宣布2.3兆美元的擴大基建計畫,市場的通貨再膨脹預期,帶動10年期美債殖利率反彈突破1.71%上方,後因復活節假期流動性有限而回落,美指亦陷於93上下徘徊。

另外,今年第1季美債殖利率對利空偏向鈍化,對利多消息的敏感度較高,包括疫苗接種進度加速、經濟成長增速、通膨預期高漲、美國基本面復甦的樂觀情緒成為美債利率上行的推力,同時也支撐美指走勢。

隨市場逐漸消化利好,波動度逐漸下滑,美國聯準會主席鮑威爾透露出將減少購債的訊號,但多數聯準會委員仍不敢過度轉鷹,利率點陣圖還是以2023年才升息機率較高,因此四月底的FOMC會議釋放出的風向球將成為測試市場壓力的關鍵指標。

綜觀非美貨幣普遍走軟,人民幣維持相對強勢,但仍回測近四個月的低點,今年漲幅盡失,短線面臨6.6元兌1美元的整數關卡考驗。周間中國製造業及非製造業PMI指數雙創三和四個月新高,匯率也在亮眼表現下稍稍回升。

富時全球政府債券指數將在10月納入中國國債,料能吸引更多國際資金流入,也對人民幣匯率建構一股強力支撐。加上中國經濟領先成長,中美國債利差水準還存在150點上下的安全範圍,待美利多出盡,人民幣有望走回升值軌道。

回顧上月在岸人民幣對美元(USDCNY)中間價月底收於6.5713元,全月貶值1.66%。離岸人民幣對美元(USDCNH)的3月高低點在6.4582至6.5838元區間,最終以6.5722元作收,貶值幅度1.55%。

公開市場方面,中國人民銀行持續完全對沖等量百億逆回購操作,中性維穩貨幣市場利率水準。季末整體市場資金均衡,流動性合理充裕。

時序進入4月份出現季度繳稅和政府債發行增加的緊縮因素,有鑑於人行嚴控資金面的穩健策略,並具備透過MLF和擴大逆回購操作等政策手段,預期人民幣利率有向上修正的空間,但不至於出現太劇烈的波動。

境外貨幣市場受跨季需求影響,供需短暫失衡,HIBOR隔夜參考利率更高於SHIBOR隔夜報價2個百分點以上的大幅落差,其餘長天期利率曲線則較為平坦,交投也相對冷清。

拆款市場隔夜利率甚至一度飆升到8.0%上下的高位,直至收盤前中資大行香港出手救援,才緩解季底的流動性危機。

迎來清明長假及歐美復活節假期之後,第1季季底緊縮因素消弭,資金落點調控也相對警慎,但資金成本已明顯回歸正常。

人民幣匯率 美國聯準會 中國人民銀行

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