上月金融風險指數 三降二升

金融研訓院昨（11）日公布「2020年12月台灣金融風險指數」Taiwan Financial Risk Index (TAIFRI)，結果呈現「三降二升」，住宅房價風險、市場流動性風險、海外投資風險減緩，國內股市及海外授信風險上升。其中政府不動產貸款針對性審慎措施發酵，國內住宅市場房價降溫，但股市則提醒短期波動變化幅度較大，需關注股市量價風險變化。

該報告指出，2020年12月最新編置結果分數為98.8分，較11月微幅下調0.1，主要受到景氣回溫、資金寬鬆與國際疫情紛擾多空因素影響，國內整體金融風險情勢來看相對穩定。

報告中四大重點，第一為國內房地產市場變化，住宅租金自疫情影響中復甦，加上政府採取不動產針對性審慎措施，影響市場實際交易及預期心理，住宅價格租金比連續三個月下滑，創下去年3月疫情高峰以來的最低點，但商辦房價租金比則仍平穩上揚。國銀新增房貸核貸成數方面整體平均來看，第4季已較第3季下滑，預估政府信用管制措施對抑制住宅市場不當房價炒作效應將持續發酵。

第二重點股市。國內股市交易熱絡市場流動性風險降，國內傳染效應回復至疫情前水準。

報告指出，去年12月，台股本益比達22.48創下近九年新高，但台股基本面相對國際股市條件佳，外資未有明顯假期效應，12月底上市櫃合計創下4,000億以上成交量已有資金效應明確訊號，今年1月初更創下5,300億以上歷史成交量，但相對風險溢酬則創下近七年新低。

但報告中提醒投資人，由於短期波動變化幅度較大，需關注股市量價風險變化，12月選擇權價格波動率創下2020年1月以來新低，顯示金融市場信心仍穩定。

其次，股市交易熱絡，資金自固定收益轉向股市，以及壽險公司投資匯回，活期存款餘額創新高，去年底銀行整體存款增額創下歷史紀錄，增幅大於放款，存放比因而下降，預估民間資金充沛市場流動性近期仍處於安全水準，銀行資金流動性風險下降。

第三，國銀主要曝險地區美中日歐股市波動與信用風險皆趨緩之下，海外市場投資風險處於穩定水準。

第四，企業資金供需動能強勁，受海外業務授信品質下滑影響，今年須留意海外新興市場國家風險及當地企業償債能力下降導致信用環境之負面衝擊。