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風險情緒正向 信用及新興債市動能穩健

疫情於多地續升溫,但刺激法案通過及英國歐盟達成協議的正面消息仍提振市場,多數資產表現正向。根據美銀美林引述EPFR統計顯示,上周主要債市皆迎來資金來淨流入,其中除新興市場債淨流入資金略有降溫外,投資級債及高收益債淨流入資金皆有明顯成長,分別來到約52.8億及11.8億美元左右。

安聯投信指出,肺炎疫情於歐美地區持續升溫,除英國新增病例創下新高外,德國與美國等地單日確診人數也未見減緩之勢,多地封閉管理可能延長,不過在美國總統川普簽署紓困及政府支出法案、疫苗研發及施打消息續傳利多的激勵下,市場上多數資產上周表現正向。

觀察過去一周全球股市表現,美股四大指數單周全數收紅且多有1%以上漲幅,除歐洲地區受疫情影響表現稍微平淡外,亞洲多國股市如日本東証、中國滬深及台股等單周皆表現亮眼;債市方面漲幅雖較為溫和,但包括政府公債、投資級債及高收益債等單周也多收漲,金融市場在2020年封關之際情緒正面。

安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶表示,觀察近期關鍵經濟數據,可發現美國經濟持續朝復甦方向前進,包括房市、工業部門等數據表現正面,勞動市場也持續改善,但部分數據如個人所得、支出、消費信貸及零售銷售等數據則相對低於預期,雖在9,000億紓困案通過後有助於支撐消費力,但實際效果仍需觀察。

展望2021年,謝佳伶指出,今年在各國政府齊力推出強力財政與貨幣政策支撐下,市場流動性充足,企業獲利與經濟數據整體來看也持續轉佳,加上已有多家疫苗獲得批准並陸續開始施打,有望為金融市場帶來一定支撐,整體展望偏正面。

在風險方面,謝佳伶指出,在舉債推出財政政策下,政府負債率近來持續上升;此外,在多數資產已陸續回填疫情缺口,甚至高過疫情前水準下,現行支撐市場的財政刺激方案有可能會逐步縮減、以美股為首的風險性資產評價面目前已不便宜,加上第二波疫情在進入秋冬仍然嚴峻,相關風險仍不可不防。

在風險與正面因子並存的前提下,謝佳伶建議投資組合應提高多元化程度。在股市方面,可以如美國成長股、信用債等強勢資產作為核心。而隨著經濟持續復甦,也可留受惠經濟重啟的循環型主題及產業,並藉由主動式操作控制違約風險,進一步提高投資的風險調整後報酬。

在台股方面,安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示,2020年雖於第一季遭遇疫情亂流,但在去美化、去中化及科技產業等利基支撐下,台股恢復迅速,後在原物料等傳產股動能於第四季也逐漸增溫下,整體盤勢健康輪動;近期更因缺櫃效應發酵,航運股也成為另一盤面亮點,各類股輪流表現。

廖哲宏表示,包括疫苗持續進展、年底消費旺季及缺料題材等,皆為近期推升台股成長的主要力道。展望後市,目前對於科技產業缺貨零組件的能見度約至2021年上半年,加上元月效應持續發酵,第一季也有望淡季不淡。

疫情 美國經濟

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