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央行總裁:投資黃金 長期報酬低

央行總裁楊金龍提醒,小心金價波動度很大。 記者蘇健忠/攝影
央行總裁楊金龍提醒,小心金價波動度很大。 記者蘇健忠/攝影

低利率帶動資產價格飆漲,熱錢湧入房市與黃金,中央銀行總裁楊金龍昨天向國人示警黃金風險,從長期觀點來看,「投資黃金不見得是最好的選擇」。他指出,歷史經驗顯示,黃金投資每單位投資風險所換得的報酬率,小於多數其它資產,或許短期投資報酬率不錯,但要小心金價的波動度很大。

央行昨天再度凍息,市場認為資金將持續湧入房市,楊金龍也表達會密切注意房地產,但他認為,一般住宅房價「現在還不是非常高」,至於高價住宅「保守看」。相較不動產,央行罕見對黃金提出示警,昨天召開第三季理監事會上,特別針對「近年黃金價格走高現象」提出分析報告。

由於疫情重創全球經濟,各國紛紛擴大寬鬆,黃金再成「亂世英雄」,金價三月還在每英兩一千五百美元之下,八月已經漲破二千美元整數關卡,達二○七五美元,創史上新高,引發黃金熱。

央行多年來持有四百多公噸的黃金作為新台幣發行準備、占外匯儲備比重約百分之四點六,無論金價漲多凶,央行始終沒有增持或出脫黃金的計畫。

央行表示,黃金價格受通膨預期強弱、國際美元升貶,以及相對其他資產的實質收益率高低等三大因素驅動。本次金價大致從二○一八年底美國聯準會(Fed)結束升息開始走升,到八月初歷史新高,漲幅達百分之六十六,主要是因美國等先進國家公債實質殖利率偏低,且接連跌至負值所致。近期國際美元走貶及通膨預期回升,都有利於金價上漲。

央行表示,黃金無法孳息,其報酬率僅依靠資本利得多寡,且黄金報酬率的長短期波動度明顯高於其他多數資產類別,因此,建議民眾投資黃金應審慎評估風險。

楊金龍引述央行研究指出,近期黃金報酬雖然亮眼,但如果拉長時間來看,從一九八九年至二○二○年八月,黃金年報酬率只有約百分之五,低於美國公債的百分之六、美元投資級公司債的百分之七點一及S&P五百的百分之十點七。

除了報酬率低,楊金龍說,黃金的波動度還最大,高達百分之十五點二,明顯高於其他資產類別,使投資黃金所承擔的每單位風險可以獲得的報酬率是最低的。

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