邁入負實質利率…專家:滿手現金 恐成燙手山芋

基金公司提醒,今年主要經濟體的實質利率不太可能保持正值,全球正邁入負實質利率的一年,屆時現金或許很快就會淪為燙手山芋。 圖/聯合報系資料照片
基金公司提醒,今年主要經濟體的實質利率不太可能保持正值,全球正邁入負實質利率的一年,屆時現金或許很快就會淪為燙手山芋。 圖/聯合報系資料照片

新冠肺炎疫情肆虐,全球股市大幅修正。許多投資人開始尋求現金避險,但基金公司提醒,今年主要經濟體的實質利率不太可能保持正值,全球正邁入負實質利率,屆時現金或許很快就會淪為燙手山芋。

去年股債雙漲,投資人獲利了結,轉而投入貨幣市場基金。根據統計,兩年來,美國貨幣市場基金資產規模已增加近一兆美元到逾三點五兆美元,接近二○○八年海嘯時期。美銀美林的投資人調查及其客戶帳戶分析顯示,投資人正在提高所持現金水位。

安本標準投信分析,去年股債都創下搶眼成績,主要受惠於良性通貨膨脹、全球化進程與科技發展飛馳等因素,如果採取股債均衡投資策略,會有出色的回報。

不過,安本標準投信強調,現今已經很難找到殖利率高於百分之二的成熟市場債券,股票估值也已飆升至二○○○年經濟泡沫以來空前高點。去年以來,全球經濟成長急遽放緩,不能再指望經濟加速成長能解決當前的困境。

安本標準指出,滿手現金或許帶來安全感。但因廉價資金充斥,今年主要經濟體的實質利率不太可能為正值。去年全球央行合計降息八十次,挹注四千億美元資金進入全球金融體系,所有成熟市場的現金報酬率全面降至低於通膨,不再能產生足夠的報酬。

安聯投信海外投資首席許家豪表示,美國聯準會三月三日意外祭出降息兩碼的大舉動,讓市場措手不及,多少加重市場恐慌情緒。隨著市場能見度愈趨混沌,加上先貨幣、後財政的政策步調,料美國十年期公債殖利率基本上方向是往零靠近。

他指出,隨著三月中旬、聯準會會議的召開,會中年度展望等相關資訊都是重要觀察指標,市場對於聯準會未來降息幅度預期的落差,也可能是利率面臨壓力或出現波動的潛在變數。

聯準會 新冠肺炎

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