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國泰證投資氣象觀測站:低利率環境下 黃金價值浮現

2019-11-19 14:00經濟日報 記者廖賢龍/即時報導

國泰證券發布11月投資氣象觀測站,認為全球央行降息及量化寬鬆持續,不僅降低持有黃金的機會成本,亦同步增加黃金的投資吸引力,對黃金抱持「正向」看法。

10月底,美國聯準會再降息1碼,回溯國際貨幣基金組織(IMF)於今年10月中旬再度下修2019年全球經濟成長預期至3%,為連五度下修,該預估亦成為2008年金融海嘯以來最慢的成長速度。

根據IMF所出具的報告,2018年第2季開始經濟放緩後,全球經濟活動仍顯疲弱,其中,尤以製造業動力減弱最明顯,且貿易保護主義興起及不斷升高的地緣政治緊張局勢,皆使得全球貿易體系與國際合作未來的不確定性升高,估計至2020年,美中貿易緊張局勢將使全球經濟成長累計減少0.8%。

從全球的利率環境來看,為防止經濟成長下滑,各國央行紛紛採取更為寬鬆的貨幣政策,根據國際大型研究機構報告指出,今年以來全球央行總計降息33次,2020年全球央行還將降息58次。

國泰證券表示,依目前市場氣氛來看,接續在美國聯準會10月底降息1碼動作後,預期歐洲ECB將維持利率在「目前或更低的水準」,直到通膨朝其目標接近,且觀察ECB可能在11月起,以每個月200億歐元的速度展開購債計畫,央行降息及量化寬鬆將會使債券殖利率維持低檔,甚至使負利率債券的投資成本更高,將會降低持有黃金的機會成本,進而增加黃金的投資吸引力。

根據世界黃金協會(World Gold Council,簡稱 WGC)統計,今年1~6月國際央行合計購入374公噸的黃金,為2010年國際央行成為黃金淨買家以來的同期新高,今年國際央行的購金總量有望超過10年平均值。

由於國際央行的黃金需求龐大,即使持有黃金部位續創歷史新高,卻仍只占外匯存底的一小部分。展望2020年,全球經濟成長放緩、各國央行到明年底仍將持續降息,且伴隨地緣政治緊張局勢紛擾不斷,將使得黃金價值逐步浮現。

國泰證券說,黃金商品交易的選擇方面,舉凡實體黃金、黃金存摺及黃金ETF皆是不錯的選擇,若以買賣成本及流動性考量,於美國交易所掛牌交易的黃金ETF是不錯的選擇,不論從投資需求或幣別配置需求,對於偏好多元資產配置的投資人而言,將是較合宜的投資工具。

國泰證券積極推動海外商品複委託業務,於複委託海外ETF網路交易糸統與服務亦已建置多年,不僅提供豐富的資訊內容、多樣的分析工具及簡明的交易下單系統,協助有意投資黃金ETF的投資人,投資更加便利。欲進一步

全球商品及各主要市場11月投資氣象 圖/國泰證券提供
全球商品及各主要市場11月投資氣象 圖/國泰證券提供
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央行降息國泰黃金現貨

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