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葉銀華:獨董資訊揭露 應更透明

2019-08-26 00:24經濟日報 記者林子桓/台北報導

交通大學教授葉銀華
交通大學教授葉銀華
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交通大學資訊管理與財務金融系教授葉銀華指出,針對公司治理制度,他建議兩個改善方向,首先,獨立董事辭職或持反對保留意見的資訊揭露,應更透明;其次,加強推動公司治理基金,以機構投資人的力量來督促企業重視公司治理。

葉銀華說,設置獨立董事的用意在於,引入外人進入董事會,讓外界知曉其運作,且從跨國的研究可看出,愈成熟的資本市場公司治理制度愈佳;公司治理優異的公司,其績效表現也較好。

台灣推動獨立董事制度,成果如何?他以三方面來看。首先,通常獨董辭職,就是給交易所或櫃買中心一個警訊,去年共有132位獨董辭職,比重約3%,而多數獨董辭職的公司,風險通常都比較高。第二,獨董若在董事會提反對或保留意見,公司就需要發布重訊,從2010年到今年上半年,有120家公司、393個獨立董事提出反對或保留意見;而且有約九成是發生在近四年半。此結果打破早期董事會一言堂的時代,同時,發布後的消息面也會影響該公司的股價跌幅,下一個交易日平均會多跌約0.8%,可見投資人對其之重視。

第三,投保中心團體訴訟涉及的獨董,者共有12件、27人。關注的重點在於,對於財報內容的虛偽或隱匿是否有盡注意責任,或是否有涉及掏空、背信等。

對於未來的發展,葉銀華提出兩項建議,首先,從重訊可發現,多數獨董離職理由都是生涯規畫,或未提原因,而提反對或保留意見的理由,都很一貫,多數說是資料不完全,不足以做決策或未提原因。由此可見,公司資訊揭露還有進步空間,不論是離職理由、提出反對或保留意見的理由,都應該更具體的提出。

除此,也建議能加強社會責任型的投資,這些投資選股不能只追求未來成長,還要加入ESG,一旦加入ESG,投資人不能只在意眼前的報酬,而外資現在愈來愈重視ESG,甚至會關注董事會的運作,因買方力道較大,若由機構投資人直接監督公司,其效果遠大於主管機關與獨立董事。

離職櫃買中心

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