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國際市場焦點 由聯準會升息轉向縮表

2018-12-07 18:29經濟日報 記者周克威╱即時報導

聯準會升息立場轉趨鴿派後,國際市場焦黑轉向到聯準會持續縮表動作;台新投顧指出,聯準會不單只是漸進升息影響金融市場,隨著2017年10月迄今的聯準會資產負債表正常化也逐漸收緊流動性,帶動融資成本走升其規模由2017年第4季的一季縮減300億美元,上升至目前一季縮減1,500億美元,總資產規模亦由當時的4.5兆美元下降至今年11月的4.1兆美元。

過去幾年在聯準會量化寬鬆提供充足流動性下,企業大量舉債,其中,以信用評等投資級和高收益級邊界的BBB級公司債最多,觀察美國iShare投資級公司債指數型基金的信用評等占比,2010年BBB級債券市值僅佔其投組的31.3%,而截至目前比重已升14.5百分點至45.8%。

假若聯準會利率維持緩步上升並收緊流動性,美國景氣動能如同預期的於2019年觸頂反轉,企業獲利減弱並影響其償債能力,致信用評等下降至高收益級,勢必影響企業債市場價格出現大幅波動。

台新投顧副總黃文清表示,除近期聯準會言論轉趨謹慎和縮表效應外,美國總統川普屢次公開場合批評聯準會,認為逐步墊高的升息政策損害美國經濟,並將近期金融市場震盪歸咎於聯準會的貨幣政策,亦引發市場擔憂。

聯準會主席鮑爾則一再重申央行的獨立性,將不受政治因素干擾,以維持聯準會的公信力。

從法律的角度來看,美國聯邦儲備法案賦予美國總統任命聯準會主席、副主席和理事的權利,但未具體明訂免職方式,因此,研判目前政治干擾不影響當前聯準會決策,仍將保持漸進升息,預計今年12月仍有1次升息機會。

聯準會升息

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