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富邦羅瑋:明年央行可能維持利率1.35%不變

2018-12-03 15:56經濟日報 記者葉憶如╱即時報導

富邦金今日上午舉行2019財經趨勢論壇,首席經濟學家羅瑋預估,明年最大風險依舊是中美貿易,美國聯準會原估升息2~3次,受貿易戰影響,可能只會升2次或更少,若發生最壞的情形,中美貿易戰全面開打,我國央行可能還是會維持全年利率1.35%不變。

明年經濟四大變數分別為全球貿易戰,美國成長態勢轉變、中國經濟成長趨緩與新興市場資金外流,當中影響最大的還是中美貿易戰。

羅瑋表示,富邦金研究中心預估三種未來可能情境,第一是美中貿易戰未進一步擴大而Fed 升息3次;第二則是美中貿易戰雖未進一步擴大但FED僅升息2次;三是美中貿易戰全面開打。

三種情境下,羅瑋分析對於歐美、亞洲與台灣的影響,若是第一種情境,明年美國GDP成長率估2.5%、中國6.3%、台灣2.5%,台幣兌美元匯率全年波動區間30.3~31.8元;第二種情境則是美國GDP成長率2.2%、中國6.2%、台灣2.4%、台幣匯率波動區間30.8~32.3元;第三種美國GDP成長率2%、中國6%、台灣1.8~2%、台幣匯率31~32.5元。

羅瑋指出,若是第三種情境,台灣央行很可能會透過公開市場操作,引導市場利率向下,以低利環境相助企業籌資,全年也不會調升重貼現率,將續維持在現在的1.375%。

其次,美國穩健成長態勢若出現轉變,例如今年已見美國房市、車市成長力道趨緩,若明年市場利率上升,加重消費者貸款負擔,導致美國經濟表現不如預期,全球經濟將失去最主要成長動力來源。三,是中國經濟趨緩,由於對岸先前推動金融去槓桿及控制企業融資速度過快,加上貿易戰衝擊民間消費及投資信心,今年經濟表現疲弱,如果中國大陸各項財政與貨幣政策效果不如預期,恐將加重經濟下行風險,並波及亞洲周邊國家。

羅瑋總結,全球經濟歷經近二年的連續成長後,基期已經墊高,加上美國減稅的效應遞減,貿易戰延續和主要央行緊縮貨幣政策等利空夾擊,在沒有出現下一波新成長動能前,各國經濟成長趨緩成必然趨勢。最後風險在於新興市場資金外流,羅瑋說,美國聯邦準備理事會(Fed)持續緊縮貨幣,新興市場如印尼、印度、泰國明年又有重大選舉,情勢較為動盪,都可能導致資金抽離新興市場。

貿易戰台幣匯率新興市場

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