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避險成本太高 富邦:該考慮是否還要做這麼多國外投資

2018-11-26 16:46聯合報 記者孫中英╱即時報導

富邦金控今天舉行第3季線上法說會,台北富邦銀行的淨利差(NIM)、富邦人壽海外投資避險成本吃掉一大半經常性收益,都是法人關注焦點。富邦人壽承認在避險成本居高不下前提下,要思考「是否還要做這麼多國外投資」。

法人第1題照例問北富銀淨利差。富邦金控揭露,因為外幣放款及外幣債券投資部位增加,北富銀前3季淨利差 (NIM)較去年同期成長3個基本點、到1.03%。不過,中國信託商銀同期淨利差達1.5%,國泰世華銀行有1.26%、玉山銀行1.36%。

北富銀總經理程耀輝答覆法人提問時表示,若加計SWAP(換匯交易)收益後的NIM,第3季和第2季都是1.26%,且今年以來,已增加10個基本點,已達成NIM增加的目標,而北富銀操作債券,未來12個月還有一定成長空間。

北富銀為提高淨利差,已在市場大量搶進美元債券一段時間。但有法人質疑,美債殖利率一路上升,代表債券價格下降,債券價格波動恐影響到銀行淨值或獲利,且就因為利率上升,資金成本也跟著提高,拿比較貴的資金去購債,利差可能也賺不了多少。富邦金控總經理韓蔚廷說,債券價格波動放在攤銷後成本(AC),不會有gain和lost,亦即這些投資是以成本衡量,不影響損益和淨值。至於北富銀美元債券剩餘年期大概10年左右。

法人還注意到北富銀存放利差也有壓。但程耀輝說,今年到第3季底的存放利差1.28%,比去年同期的1.29%稍低,但若各季來看,北富銀今年第1季存放利差1.27%、第3季底1.32%,趨勢是往上,他說,全年存放利差可望自1.28%基礎往上。

北富銀第3季底放款較去年同期成長6.9%,不過,程耀輝表示,因為政府單位放款成長動能不大,第4季放款成長可能下調,全年放款目標則維持原來5%以下目標。有法人好奇,明年北富銀貸款成長速度如何?程耀輝說,明年會是詭譎多變的一年,韓蔚廷隨即搶答,目前北富銀還在編列明年預算中,等程序走完,會比較精確,再向法人報告。

市場屢次傳出,富邦金控改由金控持股大陸廈門銀行後,將出售富邦銀行(香港)。法人今天在會中也提問,韓蔚廷說,按照原先規劃,希望在今年底前完成廈門銀行股權交易,但市場的購併消息(指出售富銀香港)目前不方便評論,他還加了句「沒有直接的關係就是了」。法人則指出,富邦金在大中華市場投資,近年表現差強人意,到9月底的富邦華一銀行ROE(股東權益報酬率)3.41%,比去年同期3.64%為低。富銀(香港)上半年ROE7.18%,也比香港同業ROE多在9到10%以上低。

另外,富邦人壽前3季經常性收益「被避險成本吃掉不少」。根據富邦金揭露,到9月底,富邦人壽避險前收益率3.72%,跟去年9月一樣,但避險後經常性收益率今年只剩2.87%,去年同期有3.19%。

富邦人壽主管表示,雖然新錢投資收益上升,但若美國繼續升息,利率走高,「避險成本可能居高不下」,就負債面來看,可能要再多發一點外幣保單,若就資產面,恐要回頭思考「是否還要做這麼多國外投資」,但富邦人壽全年避險成本應能控制在150個基本點內。到第3季底,富邦人壽海外股債部位加總達2.25兆,占總體可運用資金3.62兆的6成以上。

富邦金控今天舉行第3季線上法說會。記者孫中英/攝影
富邦金控今天舉行第3季線上法說會。記者孫中英/攝影
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富邦人壽北富銀富邦金控

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