中東戰火帶動原物料大漲 3月製造業PMI略為下滑

地緣政治陰影再起，台灣製造業景氣雖仍站在擴張軌道，但成長腳步明顯放慢。中經院院長連賢明1日指出，當前景氣應解讀為「擴張變慢」，電子產業動能依舊強勁，成為支撐主力，後續景氣能否續強，關鍵仍取決於中東戰事延續時間。

中經院1日公布3月製造業採購經理人指數（PMI）為55.4，較2月下滑3.1個百分點，雖連續六個月維持在50以上擴張區間，但已釋出成長趨緩訊號。連賢明表示，在全球不確定性升高之際，PMI仍能維持擴張「其實不容易」，顯示電子產業支撐力道強，整體製造業景氣仍具韌性。

觀察近期干擾因素，外部環境變數成為最大挑戰。連賢明分析，中東情勢升溫推升石油與天然氣等能源價格，進一步墊高企業成本。雖政府透過調度機制平抑部分波動，但成本上升已難避免，帶動基礎原物料價格明顯反彈，相關指數大幅攀升19.1個百分點；化工產業對未來展望也明顯下滑，傳統產業受衝擊尤為顯著。

至於市場關注的戰事走向，連賢明預估，戰事應該可望於4月中旬落幕，主因美國總統川普面臨11月選舉壓力，通常需半年提前回防內政，加上目前支持度偏低，推估5月前須調整戰略；即便未能全面結束，也可能以「達成階段性目標」為由提前撤出，讓情勢降溫。不過他也坦言，川普決策風格具高度不確定性，後續發展仍存在變數。

在能源價格波動之下，是否進一步推升國內通膨，也成為外界關注焦點。連賢明表示，台灣目前採取能源價格凍漲機制，國內油價漲幅僅約3%至4%，相較國際油價30%至40%的漲幅，波動相對有限；天然氣價格亦維持穩定，價差由中油與台電吸收，短期對原物料與物價衝擊仍屬可控。

不過，若戰事時間拉長，壓力恐逐步浮現。連賢明指出，一旦能源成本長期居高不下，對企業生產與終端價格的影響將擴大，對景氣形成更大壓抑力道；但就目前觀察，戰事未必會持續過久，仍有機會在短期內降溫。

先前央行評估，受國際情勢影響，全年消費者物價指數（CPI）可能上修至1.8%，但仍低於2%的通膨警戒線，整體物價壓力尚屬溫和。中經院也預計於17日公布最新經濟預測，屆時將進一步釐清景氣與通膨走勢。