羅瑋:美歐貿易戰可能開打 明年最悲觀情境聯準會降息8至10碼

富邦金首席經濟學家羅瑋認為,一旦美歐貿易戰開打,Fed降息救經濟,明年降息幅度可能高達8至10碼。
圖/本報系資料照片
富邦金首席經濟學家羅瑋認為,一旦美歐貿易戰開打,Fed降息救經濟,明年降息幅度可能高達8至10碼。 圖/本報系資料照片

對於美債明年的表現,富邦金控首席經濟學家羅瑋在今日的「2025富邦財經趨勢論壇」指出,要看美國和其他國家貿易戰的程度,尤其美國不只和中國大陸,和歐洲可能也會因為美國企業被歐洲課碳稅而發生貿易戰,這種最悲觀的情境之下,聯準會(Fed)降息救經濟,明年降息幅度可能高達8至10碼(1碼是0.25個百分點)。

不過,羅瑋也指出,美國新任財長貝森特是關鍵人選,尤其他在索羅斯放空英鎊一役上,一戰成名,市場也都給予正面回應,認為他能有效說服川普避免採取過激的政策:「美債殖利率2位數下降已反映這種情況!」他也指出,原先認為,美債殖利率會再挑戰4.5%的關卡,甚至明年有到5%,甚至5.2%、5.3%,但由於該新財長,因此現階段風險已明顯下降,他相信這位華爾街出身的財長,能發揮安定市場的效果。

但對於明年聯準會降息的可能情境,貿易大戰仍對此造成重要的不確定性。羅瑋表示,今年降4碼,明年少則降3至4碼,也有可能降4至6碼,最糟的,將是貿易戰全面爆發,尤其歐對美課碳稅時,川普也會回擊歐洲,使美歐之間也將發生貿易戰,如此一來,降息幅度就可能高達8至10碼。

展望2025年,羅瑋認為,由於Fed降息支撐美股表現,因此他反而建議在資產配置是「股優於債」。他提醒,明年仍需注意三大潛在風險,包括美國政治及景氣的不確定性、主要央行調降政策過於緩慢與彼此間的差異,以及資金將隨風險情緒變化快速轉移加大金融市場震盪,不過隨著Fed啟動降息,若美國經濟維持溫和成長,評價及獲利成長預期將支撐美股表現,另外,經濟改善預期和央行寬鬆政策,亦有助提振歐股、日股信心,因此整體而言,明年資產配置仍是「股優於債」。

羅瑋也分析,Fed政策有助短端美債殖利率下降,不過市場風險和財政赤字擴大的疑慮,將對長端殖利率造成不利影響,此外,外匯市場仍由美國經貿政策及Fed政策調整節奏主導市場資金動向,且日本銀行的貨幣政策動向及國際金融市場波動,將可能導致日圓套利交易回流。

對新台幣匯率走勢,羅瑋也認為,美中貿易戰壓力之下,人民幣會續貶,韓元也是,所以台幣也會偏弱走貶,接下來就要看川普經貿談判的策略,新台幣會在明年下半年反彈回升。

他也分析,若全球景氣同步復甦,資金將流向較高報酬的非美貨幣。地緣政治問題則影響原物料價格波動,隨市場對國際地緣政治與美國經貿政策疑慮升高,黃金等貴金屬具有進一步上揚空間。

美國經濟 貿易戰 降息

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