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金控首席經濟學家指路:2025年關鍵字只有一個 就是「他」

富邦金控今天舉行「2025富邦財經趨勢論壇記者會」。 記者陳美君/攝影
富邦金控今天舉行「2025富邦財經趨勢論壇記者會」。 記者陳美君/攝影

富邦金控首席經濟學家羅瑋博士26日指出,2025年的關鍵字只有一個,那就是「川普」,全世界圍繞他而旋轉、他推動什麼樣的政策、推動的時程與力道,會造成什麼樣的衝擊、其他國家會有什麼樣的反應,都與川普相關。

羅瑋今天在「2025富邦財經趨勢論壇記者會」上表示,2025年全球經濟與金融市場基調有三,包括:第一,全球經濟持續緩慢成長,美國經濟表現連動2025年全球經濟成長;第二,區域地緣及國際貿易關係變化,美國經貿政策牽動俄烏戰爭,中東局勢及國際貿易競合發展,以及第三,各國央行貨幣政策動向有所落差,聯準會降息節奏將主導市場資金動向。

展望2025年,羅瑋提醒仍需注意三大潛在風險,包括美國政治及景氣的不確定性、主要央行調降政策過於緩慢與彼此間的差異,以及資金將隨風險情緒變化快速轉移加大金融市場震盪。

另外,隨著Fed啟動降息,若美國經濟維持溫和成長,評價及獲利成長預期將支撐美股表現;經濟改善預期和央行寬鬆政策有助提振歐股、日股信心;新興市場表現則取決美國政經政策變化及市場投資氛圍。整體而言,明年資產配置仍是「股優於債」。

債券市場方面,Fed政策有助短端美債殖利率下降,惟市場風險溢酬及對財政赤字擔憂,將對長端殖利率造成不利影響。外匯市場仍由美國經貿政策及Fed政策調整節奏主導市場資金動向,BOJ貨幣政策動向及國際金融市場波動,可能導致日圓套利交易回流;若全球景氣同步復甦,資金將流向較高報酬的非美貨幣。地緣政治問題則影響原物料價格波動,隨市場對國際地緣政治與美國經貿政策疑慮升高,貴金屬具有進一步上揚空間。

羅瑋表示,川普這次當選與過往有很大的差別,為了達到「讓美國再次偉大」,且他要創建獨特專屬的歷史定位,對川普來講,時間非常緊迫;他在2017年進入白宮時還想著要競選連任, 這一次他只剩下四年任期、無法再連任,且前次任期他面臨一個分裂的國會,推動各項政策主張會受到民主黨的阻撓,甚至共和黨大老們的牽制,這次全然不同,川普徹底掌控了共和黨,共和黨建制派的大老也乖乖地退到旁邊去,川普已完全執政,他要推動各項政策的話速度會非常地快速。

此外, 川普政見裡,對美國經濟影響最大的就是加徵關稅政策,他曾喊出要對中國大陸加徵60%關稅、對其他國家加徵10%到20%關稅,但EIU認為,川普全面落實的可能性大概只有20%到30%左右,且對川普來講,他用加徵關稅作為施壓的手段,主要是希望貿易對手能主動採取一些配合的措施。

至於台灣商品被WTO加徵關稅,對臺灣經濟跟產業造成什麼樣的影響?羅瑋表示,在WTO架構之下的ITA(資訊科技協定),所有IT商品是免關稅的,而台灣貿易出口最重要的一個項目就是資通訊產品,除非川普真的要玩得非常大、甚至要推翻這個WTO的一個架構協定的話,否則台灣主要的出口商品所受到的衝擊影響會比預期來的更小、幾乎不受影響,但其他傳統產業的話,在加徵關稅後,某些廠商沒辦法有效的轉價,很可能會面臨到比較大的壓力。

川普 美國經濟 關稅

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