全球經濟成長可能會改善 景順:看好周期性股票及小型股
景順亞太區(日本除外)環球市場策略師趙耀庭表示,繼續傾向看好風險資產,同時需留意控制風險,因為評價偏高,限制了風險資產的上升空間。 隨著聯準會開始降息,美元應於年內開始走弱。全球經濟成長可能會改善,因此看好周期性股票及小型股,因為其評價相對具吸引力且對經濟周期更加敏感。基於同樣的理由,亦看好美國除外的已開發市場及新興市場股票。
趙耀庭表示,美國聯準會很可能於9月降息,並於12月再次降息。值得謹記的是,聯準會曾經藉著傑克森霍爾年會(Jackson Hole)宣布對貨幣政策作出重大變動,因此屆時可能會收到有關9月開始降息的更強烈訊號。若聯準會9月開始降息,美國將能夠避免陷入經濟衰退,並且美國經濟可能於2024年底或2025年初重新加速成長。
美國聯準會決定將利率維持於當前水準,符合預期。然而,聯準會在聲明中一改過去的措辭,將「緊縮」改為「中性」,為9月首次降息鋪平道路。 在經濟評估中,聯準會將GDP成長形容為「穩健」,但聯邦公開市場委員會(FOMC)承認就業增長「放緩」,並指出失業率「上升」。 儘管聯準會並無明確承諾將於9月份降息,但市場對聯準會的聲明反應正面,股票出現上漲,債券殖利率下跌。
在債券殖利率接近數十年來最高水準的背景下,趙耀庭認為,隨著全球主要央行相繼宣布降息,債券亦提供具吸引力的機會。有鑑於銀行貸款的存續期基本為零,預期其可相對免受利率波動的影響。由於預期美元將會走弱,新興市場當地及強勢貨債券亦有望出現強勁表現。
趙耀庭表示,房地產嚴重的負面情緒已反映到價格中,隨著環境的改善,市場有大幅上漲的潛力。政策利率的下調為房地產債務成本及資本化率提供下降空間,這將提振交易活動及促進價格回升。
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