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展望下半年 國泰世華估台央行按兵不動、美降息不易

走過美國暴風升息,展望下半年,國泰世華銀行首席經濟學家林啟超預估台灣央行下半年將按兵不動,美國7月升息1碼可能性高、9月仍有預防性升息空間,評估下半年不會看見美國降息。

美、台今年6月不約而同暫緩升息,展望下半年全球經濟市場,林啟超表示,美國升息雖暫時告一段落,但下半年不易見到美國降息,且過去暴力升息後遺症持續發酵,景氣走緩及銀根緊縮影響,市場波動難免。

不過,隨製造業去庫存步入築底階段,林啟超指出,下半年訂單有機會較上半年改善,投資人可適時逢低進場,把握2024年經濟復甦的回升機會。

林啟超表示,全球半導體產業從2022年9月起呈現負成長,但解封帶動服務業興盛,勞動市場出現前所未有供給缺口,一冷一熱拉扯下,即使整體經濟今年下半年趨緩,但估較高機率將呈現溫和軟著陸。

股市方面,疫情初期居家防疫,帶動全球消費性電子產品需求大爆發,根據產品生命週期推估,全球可望在2024年再度迎來換機潮,預期半導體產業企業資本支出將在今年下半年築底,宣告製造業衰退尾聲將至,進入新一輪景氣循環。

在資產配置策略上,林啟超表示,歷史數據顯示,當升息屆頂1年後,股、債、匯3類資產報酬率中,股市有相當大機會優於其他資產,下半年投資人不妨預留現金,把握股市回檔機會進場承接。

至於下半年是否將呈「股優於債」局面,林啟超說「不會這麼形容」,預期明年景氣有望更好、出現復甦跡象,若先行布局股市,明年將較有資本利得空間,但債市對於追求穩定現金流的投資人而言,仍是好選擇。

林啟超進一步說明,因美國2年期公債殖利率目前仍有約4.7%以上水準,下半年市場將開始出現對美國降息時點的臆測,將讓市場隨之震盪,若逢殖利率反彈,對看重現金流的投資人而言,還是布局債券的好時機。

匯市方面,考量美國升息即將屆頂、但降息仍未至,美元指數仍在100至105區間整理,待降息訊號浮現,美元將有趨貶空間;至於新台幣除了受國際匯市、科技股表現牽動外,明年美台大選將為新台幣走勢帶來雜音,林啟超預期新台幣短期將偏貶,今年底有望出現升值空間。

整體而言,林啟超認為,今年下半年整體經濟呈下行趨勢,但有賴服務業支撐及製造業漸從谷底往上,顯示全球經濟正走過最糟時刻,2024年有望迎來新一輪上行機會。

他評估,儘管在銀行資金持續緊俏、中國經濟回溫力道不如預期及美歐終端市場消費仍處低迷的情況下,投資人恐無法見到V型反轉,但金融市場有機會為2024年復甦提前出現反應。

新台幣 美國升息

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