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花旗熊市指標出爐:曾預測2008金融風暴 看目前仍低位

花旗集團熊市觀察指標曾準確預測2000年網路泡沫和2008年金融海嘯,18個熊市指標中,過去2000年網路泡沫曾經出現17.5個警訊,2008年金融危機13個警訊,這次僅有9個。圖/路透社
花旗集團熊市觀察指標曾準確預測2000年網路泡沫和2008年金融海嘯,18個熊市指標中,過去2000年網路泡沫曾經出現17.5個警訊,2008年金融危機13個警訊,這次僅有9個。圖/路透社

美國升息循環,可能引爆股市重跌?花旗不認為,花旗集團熊市觀察指標曾準確預測2000年網路泡沫和2008年金融海嘯,18個熊市指標中,過去2000年網路泡沫曾經出現17.5個警訊,2008年金融危機13個警訊,這次僅有9個。

但花旗集團要仔細觀察美國升息對股市影響,過去經驗超過10個以上特別開始注意。

展望2022年金虎年,花旗(台灣)銀行財富策劃諮詢部資深副總裁曾慶瑞建議聚焦「T」、「I」、「G」、「E」、「R」五大投資主題,掌握2022年投資先機。包括科技股中的半導體產業,預期2022年資訊科技產業獲利將持續創新高,科技產業持續扮演經濟復甦火車頭。

1.Technology:科技股持續引領風騷

疫情加速了全球科技產業的發展,居家辦公、線上學習等,激發了市場對於通信基礎設施、個人電腦及消費類設備的需求,其中半導體產業迎來了新的發展契機。

隨著數位轉型不斷深化,5G的應用更有助於半導體產業蓬勃發展,5G技術不再侷限於智慧型手機,更擴大應用到筆記型電腦、電視、先進物聯網設備、汽車、工廠自動化和消費電子產品,預期2022年資訊科技產業獲利可望持續創新高,科技產業將持續扮演經濟復甦的火車頭。

2.Inflation:通膨升溫但不失控

2022年通膨依舊是牽動金融市場的關鍵因素,隨著供應鏈短缺、薪資增長推升通膨持續上漲,美國去年12月通膨年增率飆至7%,連續三個月衝破6%,更創下近40年以來最大增幅,2022年通膨壓力仍在,全年升溫卻不失控,預估2022全年通膨率為3.3%。

為抑制通膨,聯準會可望於3月開啟動升息循環,預期為市場增添短期的波動,但考量通膨因素,實質負利率的環境延續,結合企業獲利持續增長,股市預期仍有上漲的動能。

3.Green Energy:綠能主題長線可期

全球政府與企業加速凝聚2050年淨零碳排共識,美國進一步推動潔淨電力績效計畫(CEPP),以因應氣候變遷挑戰,預計2030年前清潔能源占比從40%提高至80%,電動車、氫燃料電池等新能源動力汽車佔美國汽車銷售量將從3%,大幅提高至50%;美國並計畫2030年碳排放量,將在2005年基礎上大幅減少50%至52%,歐盟及中國亦相繼宣示提高潔淨能源佔比以及調降碳排。

在政策面及需求面的帶動下,花旗集團長期看好綠化世界的投資主題,預期以綠能為首的主題包括新能源、電動車等題材在2022年仍具投資潛力。

4.Earning Forecast:企業獲利持續支撐

受惠於寬鬆貨幣政策、政府財政刺激措施以及企業獲利大幅上揚,美國股市在2021漲勢凌厲,全年大漲27%,創下連續三年兩位數漲幅的表現。每股獲利預估,2022年美股EPS可望達9%成長率,相較於非美國市場6%的成長率,預期美國市場依舊扮演全球股市領頭羊的角色。

相較於中小型企業,大型企業財務體質及基本面相對強健,美國大型股獲利穩健,波動性較小,可望延續2021年多頭走勢。

5.Risks& Reshape:留意風險重整投資組合

儘管整體經濟復甦態勢不變,曾慶瑞分析,全球通膨是否持續升溫,以及中國經濟成長趨緩、美中貿易關係、供應鏈中斷、歐洲能源危機等等都是牽動金融市場走勢的關鍵風險,更需仰賴多元配置的投資組合來降低市場波動。

舉例來說,「股6債4」的投資組合,在過去10年平均報酬率達7.3%,雖然比不上股市投報率,卻能達到分散風險,兼顧長期報酬和波動管理,穩中求勝。

美國升息 通膨 花旗

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