成本走低 石化下游廠利差擴大

最大宗石化基本原料乙烯跌勢再起，本月至今跌幅逾8%，中油的2月份原料供應價格可望調降，有利下游業者如台聚、亞聚（1308）、國喬、台苯等利差放大。

業者表示，原本供應趨緊的亞洲乙烯現貨市場自上個月下旬開始風雲變色，首先是南韓LG、YNCC和日本等多座輕裂廠相繼成功重啟，使得供應面轉為寬鬆，加上大陸又掀起新一波新冠肺炎疫情，貿易商相繼讓利出貨，造成報價急速下殺。

而原料自每公噸1,065美元高點下挫至925美元後，歷經兩周盤整，上周又啟動跌勢。

法人指出，中油對下游各石化廠的每個月乙烯供應價格調整，是依據原料現貨行情、上游石油腦成本等計價公式進行結算。其中，石油腦生產成本和亞洲原料現貨行情各占計價公式43%、27%的比重，而亞洲平均合約價區塊占計價公式30%。依此本月將可望調降價格，初步估算起碼有每公噸20到30美元的跌價空間。

反觀下游衍生品市況出現變化，隨著春節假期逼近，泛用樹脂下游加工廠普遍展開建庫存行動。包括PVC、PE、ABS和PS等樹脂均啟動新波輪動攻勢，有利台聚、國喬、台聚等營運表現。