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避險情緒未散 投資級債淨流入擴大

美國紓困法案談判峰迴路轉,避險情緒濃厚,風險資產在上周早期出現修正後進入狹幅整理。圖為美股示意圖。路透
美國紓困法案談判峰迴路轉,避險情緒濃厚,風險資產在上周早期出現修正後進入狹幅整理。圖為美股示意圖。路透

美國紓困法案談判峰迴路轉,避險情緒濃厚,風險資產在上周早期出現修正後進入狹幅整理。根據美銀美林引述EPFR統計顯示,上周主要三大債市仍維持資金淨流入狀態,投資級債在避險情緒未散的狀況下,淨流入資金由前一周的86.5億擴大至144億美元,已連續28周淨流入。

安聯投信指出,過去一周美國共和及民主兩黨對於新一輪紓困法案多次談判未果,拉扯市場情緒跟著談判進度上下震盪,影響風險性資產表現。在經濟數據方面,上周出爐的美國10月製造業、商業等採購經理人指數(PMI)優於前值,加上聯準會公布的最新地區經濟調查報告「褐皮書」也表示雖有產業及地區之間差異,但美國整體經濟持續溫和擴張,整體風險情緒謹慎但偏向正面。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,近期美國公布之經濟數據多優於預期及前值,包括零售、銷售及房市等表現相對強勢,但勞動力市場則仍偶有起伏。評估受到選前各式消息影響,市場近期仍較為震盪,但在選後則可望回歸經濟基本面,須持續留意疫情與新一輪刺激方案的進展。

在高收益債市場方面,謝佳伶表示,目前仍相對看好經濟及基本面穩健、政策彈性寬鬆的美國。觀察表縣,近期美國高收益債整體變動不大,持續微幅上漲,其中包括能源探勘、飲品及電力等族群表現相對正面。

謝佳伶指出,在美高收市場中,受惠於經濟持續溫和復甦,目前看好包括航太、物流族群,以及受惠於當前低利率及在家工作等趨勢現象的營建、房地產等族群。此外,謝佳伶也表示在布局時可著重在較低景氣循環產業,並鎖定現金流穩定、具利基性及市場競爭力的產業龍頭公司,並密切觀察企業獲利能力變化及償債能力,若公司狀況有惡化之虞可換券操作。

最後,謝佳伶建議,由於此時持續靠近美國總統大選,多空雜音對市場干擾恐愈發增加,如公債等傳統避險債券多因具有較長的平均存續期,在這段期間內恐會受到快速變化的市場情緒而出現較明顯價格波動,故建議可挑選存續期較短(2年內)的美高收債券,在降低債券到期期間內可能受到市場利率起伏影響、提高投資組合穩定度的同時,也享有明顯優於公債的值利率收益,獲得更佳的風險調整後報酬。

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