投資市場三變數 摩根：透過信用債券與分散股票投資

美國本土新冠疫情再次攀升，加上全球政經格局因新冠疫情所引發的動盪，讓11月3日的美國總統大選成為舉世關注的焦點。摩根投信表示，新冠疫情與大國競爭將改變日後全球的政經與治理環境，「政治」、「政策」與「疫情」為當今市場三大變數，讓全球經濟在復甦過程中充斥不確定性，投資人除了務必要留在投資市場上外，更要透過信用債券與分散股票投資的策略，才能穩健的參與全球經濟的長期復甦。

摩根亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）指出，為了因應新冠疫情所帶來的經濟衝擊，各國在過去半年內相繼推出許多的財政與貨幣政策，特別是在聯準會主張把目前的低利率水準延續到2023年、並改採平均通膨架構做為未來是否升息的依據後，意味在資金環境不變的前提下，各國的財政政策將更形重要。

許長泰說，以美國來看，該國經濟發展的趨勢不太會因總統大選就出現改變，在11月大選前，國會通過新一輪財政刺激方案的可能性較低，但在大選結束之後，若美國還不能推出有效的財政刺激，將增添第四季該國經濟成長的不確定性。

此外，即使是經濟增長較領先的中國大陸，北京當局月底也要召開第十九屆五中全會，市場也相當關注北京即將推出的「第十四個五年經濟建設計劃」。許長泰說，特別是在擴大內需與科技研發上，北京將推出哪些政策緩和來自美國的壓力，也相當受到市場矚目。

許長泰指出，北半球進入秋冬季節，世人對新冠疫苗催生的壓力也愈來愈大，但就算疫苗研發順利，各國也要克服量產與配送等最困難的環節，才有可能普遍施打、並達到讓全球經濟全面復甦的目標；在此之前，全球經濟雖處在復甦的軌道，但動能可能偏弱，在這樣的環境下，原油市場供過於求的狀況還會持續，油價可能會在每桶40~50美元擺盪；而美國在赤字攀高與經濟成長動能趨緩的當下，美元也存在續貶的可能性。

許長泰表示，透過上述的分析，可知「政治」、「政策」與「疫情」是未來全球經濟最大的變數，美國總統大選的結果若讓國會持續分裂，將增加總統施政與推出財政政策的難度。再者，若新冠疫情再度擴大，也有可能增加各國再封鎖的可能性；就算疫苗研發順利，各國也還是要克服量產與配送的問題。所以，在未來很長一段時間內，全球經濟會在復甦過程中起伏不定，投資人必然要以收益為核心，並透過分散配置的方式以參與市場機會。