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北威論壇提警語 丁予嘉:蕭條或戰爭

2019-10-21 21:59台灣醒報 記者祝潤霖╱台北報導

國票金控總經理丁予嘉21日在北嘉論壇表示,「負利率當前,人類依然學不到教訓!」(...
國票金控總經理丁予嘉21日在北嘉論壇表示,「負利率當前,人類依然學不到教訓!」(photo by 祝潤霖/台灣醒報)
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「負利率當前,人類依然學不到教訓!」國票金控總經理丁予嘉21日在北威論壇表示,80年代貨幣經濟學開始散場,那時一年的定存15%。丁予嘉分析產出缺口、貨幣政策、貧富差距、民粹、國族與貿易保護主義等現象,認為人類終究可能面臨最不樂的結局:「大蕭條,或是戰爭。」

經濟預言故事

丁予嘉指出,產出缺口是一個指標,潛在能夠產出的最大量,跟社會實際的產出相差,產出缺口數字若是負的,意思就是供給大於需求,所有的產能閒置在那邊,因為需求少。不論是美國、中國、歐洲,只要看產出缺口就可以看見股市脈動。

2001年911事件後,FED就開始不停降息,股票就開始跌了,2002年經濟變好,但FED持續在降息,直到2003年的1%,央行只剩下貨幣政策,新凱因斯派近幾年在經濟學界乏人問津。日本是最好的例子,政府推政策,但第2年GDP就沒了。2003年後金融業因科技進步,丁予嘉說,「金融創新讓所有的事情都變了,房地產漲翻了,已經不是不動產。」

最不樂的故事結局

丁予嘉指出,利率與貨幣政策的循環操作也是個大問題,人類歷經30年已經許多次循環,90年代的泡沫還沒有破完全就降息,於是泡沫又起來、又破了,然後又降息,已經3次了,丁說,「現在已經沒有一樣東西不是泡沫!」

再來就是貧富差距問題,「貧富懸殊的痛絕對比大家想的要大,泡沫很快就會破了,」同時面對低成長、低利率、低通膨,丁強調,「沒有東西是會漲的,因為任何新科技出現,產能立刻出來,不會產生通膨。」

丁也指出更難以解答的問題:民粹、國族主義與地緣紛擾、與貿易保護主義。貨幣政策只會變成泡沫,然後QE降息,加上資本主義背後貪婪的慾念。丁予嘉說:「故事結局說出來不太好聽,恐怕會變成選項A,再次豐富中的貧窮:大蕭條;或選項B,大衝突:戰爭。

【更多精采內容,詳見

降息貨幣政策通膨

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