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債市震 新興貨幣波動加劇

2019-04-02 11:21經濟日報 記者王皓正╱即時報導

美國去年第4季經濟成長可能會從最初的2.6%下修至1.8%,使股市震盪走低,公債殖利率更是下探到今年以來的新低,使政府債與投資及債走強,風險性債券則小幅回落,統計至上月27日止,投資級債、高收益債、新興市場債三大債種全面吸金,值得注意的是,美國公債值利率下滑,加深市場對經濟放緩的憂慮,土耳其股匯震盪,更是影響新興貨幣波動及投資氣氛。

安聯投信指出,由於對經濟放緩的疑慮,使得美國10年期公債殖利率持續探底至2017年底以來最低,並低於3個月公債殖利率,即曲線部分倒掛,為金融海嘯以來首次,美國10年期公債殖利率下降14個基本點至2.39%。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶指出,最近殖利率曲線出現部分倒掛的話題延燒,這個時候該怎麼辦?短年期高收益債券是與投資人並肩作戰的優選,因根據過去幾次殖利率曲線倒掛,短年期高收益債券通常能夠表現領先、或者抗跌,平均來說,表現較全球高收益債券更勝一籌。

謝佳伶也透露,觀察過去芝加哥期權交易所市場波動率指數(VIX)飆破20的期間,美股表現趨於震盪,短年期高收益債券同樣勝過全球高收益債券,若能以股票部位搭配短年期高收益債券,堪稱是抗震兼顧收益的好選擇。

針對新興市場債,安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示,根據美銀美林引述EPFR資料,截至3月27日當周,新興市場債資金單周淨流入21.7億美元,較前周的淨流入12.5億美元大幅增加,券種方面,本周美元債及當地債均為淨流入,但仍以美元債為主。

許家豪指出,市場不確定因素加上修正過後的價值浮現,目前操盤上,相對側重信用債,偏好體質好但價值相對較佳的新興市場公債、美國高收益債;但隨著波動可能增加,在多元債種的布局上也將保持操作彈性,針對事件動態調整部位,並適度利用避險工具,以應對後續的事件。

債券公債殖利率

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