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長期景氣看壞?央行:宜綜合多項指標判斷

2019-03-30 23:51聯合報 記者沈婉玉/台北報導

央行指出,研判美國經濟的走勢,宜綜合考量多項指標。 圖/聯合報系資料照片
央行指出,研判美國經濟的走勢,宜綜合考量多項指標。 圖/聯合報系資料照片
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美國公債殖利率曲線的走勢向來被視為觀察美國景氣循環的重要指標之一,近來最後關注的倒掛現象,意味短期債券利率大於長期債券,被解讀市場看壞長期景氣。

自一九五五年以來,美國曾發生九次經濟衰退,公債殖利率曲線皆在衰退前二年內轉為倒掛。不過,中央銀行表示,過去出現倒掛主要是因為美國聯準會(Fed)連續升息,致短期利率升幅大於長期利率,且投資人預期經濟榮景難以維持,增持長期公債,使長期利率不易攀升。

然而,央行指出,近期美國出現殖利率曲線持續平坦化,除聯準會連續升息帶動短債利率提高外,主要是因美國擴張性財政政策的振興效果遞減、潛在經濟成長率因人口老化與生產力下降等結構性因素而下跌,還有歐日央行貨幣政策立場相對聯準會寬鬆、國外資金湧入投資收益較高的美國金融商品及美中貿易衝突等因素影響,使美國長期公債殖利率升幅明顯低於短期公債。

央行指出,結構性因素已使得曲線斜率預測景氣衰退的能力降低,宜綜合考量多項指標研判。

聯準會公債殖利率央行景氣

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