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Fed偏鴿派 美高收失復去年流出資金逾二成

2019-02-26 11:01經濟日報 記者李娟萍╱即時報導

去年第4季時,各地區高收債仍呈現流出,但今年起,隨美國聯準會(Fed)緊縮腳步放緩,資金逐漸回流高收債。根據統計,截至2月13日當周,美國高收益債基金已流入約76億美元,相當於去年流出341億美元的22%,規模不小。

數位理財部副總經理朱挺豪指出,影響高收益債市的因素有三,一、美國高收債基本面穩定;二、Fed立場轉趨鴿派,企業借新還舊成本低,違約率也隨之下降,三、資金年初迄今回流76億美元,亞洲高收益債也有回流資金快9億美元,有利於美國高收益債市走揚

美國高收益債中,能源公司占比高,2015年油價一路下跌,造成美國高收益債也走跌,但今年油價穩定,對能源公司也是一個助力。歷史經驗顯示,油價下挫將會拉升高收債違約率, 若隨今年隨油價逐漸回升,高收債違約率也能持續改善。

儘管美國公司債規模持續擴大,但穆迪認為,依照美國企業目前的產能,獲利仍可持續成長。從償債能力看,美國企業的利息保障倍數回升,且隨Fed暫緩升息,美國企業利息支出上升壓力亦得以減輕,有助違約率降低,預估2019年可持續降至1.5%。

朱挺豪分析,高收益債6~7%的殖利率,對投資人有吸引力。Fed、歐元區和新亞主要國家今年在貨幣政策上都採取 相對寬鬆的基調,有助支撐高收債表現。其中,由於美國和新興亞洲經濟成長力道較佳,預計美高收和亞高收將會有相對較佳的表現。

美高收益債違約率下滑。 圖/王道銀行提供
美高收益債違約率下滑。 圖/王道銀行提供
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