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英國脫歐協議遭否決 法人:中性看待

2019-01-16 17:25聯合報 記者沈婉玉╱即時報導

英國脫歐成為近期市場一大變數,也影響市場投資情緒。摩根投信指出,英國下議院於當地時間1月15日如預期以432比202票壓倒性票數,否決英國首相梅伊所提出的脫歐草案,此外,反對黨工黨也趁勢提出對現任政府的不信任動議,預計將在當地1月16日(週三)進行辯論與表決。

摩根多重收益基金產品經理陳若梅指出,過去兩年歐洲市場受到政治面影響,而脫歐後影響最大的英國,多數時間英鎊與經濟數據走勢脫鉤,無論是延遲脫歐或是二次公投,都將拉長英國與歐盟間關係不確定的時間。

從歷史經驗來看,政治因素對市場僅為短期影響,最終仍將回歸基本面,因此,建議投資人維持保守中性看待相關資產,透過多元分散投資策略以降低單一事件、單一區域對於整體投資組合表現的影響。

陳若梅表示,儘管英國脫歐協議遭否決,但投票公布後英鎊對美元收窄原先跌幅,英國富時100指數更是以上漲作收,反映市場對於英國無序脫歐的預期下降。

陳若梅說明,從歐洲市場本益比來看,現階段相較美股可說是物美價廉,目前歐元區的本益比僅11.3倍,比起30年來的長期本益中位數13倍來看,目前折價空間約13%,而歐洲各國中,又以義大利股市的本益比與長期本益比中間差距最大,顯示未來補漲行情可期;相較之下,美股目前的本益比已貼近長期數值,甚至相較長期本益比數值稍高出一些。

針對最新的脫歐投票,陳若梅說明,在432張反對票中,有118張票來自保守黨議員,顯示超過1/3的同黨議員反對梅伊的脫歐計畫,不過投票結果出爐後,梅伊即表示將正面積極面對不信任案,以及持續進行跨黨派協商溝通。

對於未來的發展,陳若梅認為,可能會有5種版本發展,包括:無協議脫歐、重新談判、重新大選、二次公投及撤回脫歐申請,但在時間有限以及歐盟表示沒有重新談判空間下,反對黨也同步運作推遲脫,無論梅伊能否克服倒閣壓力,預料無序脫歐的機率仍相對低,從英鎊的表現來看,市場已提高撤回脫歐申請的預期。

陳若梅表示,因北愛爾蘭民主聯盟黨表態支持,預料梅伊終能度過接下來的不信任案表決,市場持續降低無序脫歐的可能性,但短期市場的不確定性難解,可能會隨消息面影響市場走勢,建議投資人宜以多重資產因應,一方面以多元分散投資,替資產做好抗震防護傘,一方面透過廣納多重收益,可強化資產的下檔保護,同時不錯過各市場在2019年的彈升契機。

英國脫歐本益比梅伊

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