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專家:歐股及價值型股票 深具補漲潛力

2018-05-18 08:33經濟日報 記者王皓正╱即時報導

美國以外的股市在過去十年表現相對落後,而全球價值型股票也遜於成長型,但從歷史經驗的回歸平均理論,或是通膨、利率上揚環境與評價水準,歐洲股市及價值型股票其實深具補漲潛力。

富蘭克林坦伯頓潛利歐洲基金的經理團隊分析,歐洲具備總體經濟環境改善、企業盈餘成長潛力雄厚,以及歐洲企業獲利跟通膨敏感度較高等投資利基,將驅動歐股走揚。

歷史經驗顯示,歐洲價值型股票長期累積報酬率領先成長型股票38%(1999年1月31日~2018年3月31日),自2000年起至2017年的18個年度裡,歐洲價值型股票有十個年度單年表現優於歐洲成長型,而當美國十年期公債殖利率上揚期間,不僅歐洲價值型股票表現將領先成長型,整體歐股也會較美股及全球股市來的強勢。

另外,FactSet 統計指出,MSCI歐洲指數標準化後的本益比僅有18.8倍,低於30年平均的21.4倍,折價幅度超過12%,並低於MSCI美國及世界指數25到30倍的水準,同時股價淨值比也僅有1.8倍,低於世界指數的2.3倍(2018年3月底),評價面具有優勢。

2018年歐洲經濟及企業盈餘等基本面可望持續正向發展,數項指標包括失業率下滑至201 年以來最低水準的8.5%、內需動能漸成經濟成長主力、企業盈餘仍未到金融海嘯時的高點、通膨溫和上揚,歐洲去年經濟成長與企業獲利創新高後,比較基期已被墊高,稍有不如預期的經濟數據或新聞頭條風險都可能干擾投資信心。

通膨金融海嘯

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