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中美全面貿易戰?星展集團分析:並非完全不可能

2018-03-15 21:12聯合報 記者沈婉玉╱即時報導

星展集團認為,目前來看中美發生全面性貿易大戰的可能性偏低,但儘管如此,中美之間展開貿易戰爭也並非不可能,尤其是在一向支持自由貿易的白宮首席經濟顧問Gary Cohn 宣布辭職後。

美國總統川普日前宣布將針對鋼鐵進口徵收25%關稅,鋁進口徵收10%關稅。星展表示,美國的關稅懲罰措施對中國大陸的影響非常有限,因為鋼鐵和鋁合計僅佔中國大陸出口量的3%,占其GDP約0.6%。

中國2017年出口至美國的鋼鐵,僅占中國總鋼鐵出口的1.6%。若把中國經由香港出口至其他國家的也納入計算,這個比例將稍微提升至3.6%。但是跟中國前三大鋼鐵出口國:南韓(15%)、越南 (10%)與菲律賓(5%)相比,美國所占比重仍相當微小。

星展分析,與美國之間發生全面性貿易戰並非中國所願,特別是中國政府正積極進行去槓桿化,將2018年GDP成長目標保持在6.5%。中國國務院總理李克強日前在全國人大開幕時提到,繼去年削減鋼鐵產量5千萬公噸後,2018年將預計削減鋼鐵產量達3千萬公噸,以藉此緩和貿易緊張。

不過,任何額外的懲罰性貿易措施都會影響中國的復甦。星展指出,2017年,淨出口對於中國總成長的貢獻約0.6%,這是2008年以來最高的水準。最新的貿易數據顯示,中國出口表現仍持續受惠於全球經濟復甦。

今年2月中國出口的表現與去年同期相比成長達44.5%,是過去三年來最大幅度成長;撇除農曆春節因素,今年前兩個月出口年成長率達24.4%,也遠高於去年12月的10.%。

若川普進一步強化其貿易保護政策,中國也不會束手無策。星展指出,若美國對中國的機械、電子產品、家具跟玩具課徵懲罰性關稅,很有可能引起來自北京的報復舉動。機械與電子產品占美國從中國進口貨物的48%,家具跟玩具合計則占16.5%。若美國依據301條款,對中國智慧財產權等各種作為展開調查,那麼距離中美貿易戰爭的可能性就更近了。

星展認為,北京當局可能採取的報復性措施,包括禁止來自美國的基改作物進口,延遲簽署川普先前訪中時所討論的貿易跟投資協議;甚至推動人民幣弱勢匯率也是一個可能的選項。

鋼鐵關稅

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