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學者看本周經濟指標/8月出口成長估放緩

2017-09-04 01:31經濟日報 李鎮宇

近期地緣政治緊張程度再度升溫,繼中、印邊界對峙暫告段落後,北韓近日動作頻頻,美、日兩國緊急熱線商討並同意加大對北韓施壓,致市場避險情緒上升。

不過美國應仍傾向以和平方式解決北韓問題,將重心轉移至處理美國內政,包括稅改及債務上限等問題。目前川普改革進程較選舉承諾落後,預期年底前仍難對經濟產生刺激效果。

貨幣政策方面,在美國傑克森洞(Jackson Hole)舉行的全球央行年會中,聯準會(Fed)主席葉倫及歐洲央行(ECB)總裁德拉吉的演說內容皆未提及通膨及貨幣政策方向,僅針對金融監管改革有所著墨。

觀察今年以來主要國家通膨走勢,自年初以來,通膨率逐漸下滑,且近幾年來通膨與國際油價相關性增加,隨著科技進步、頁岩油產量大增,國際油價跌多漲少,加以科技產品與零售市場競爭加劇,售價亦易跌難漲,通訊費率更是長期下跌,預料未來2%目標更不易達成。

主要國家目前皆處於低通膨、經濟溫和增長狀態,美國7月核心PCE年增率1.4%,個人支出月增率0.3%,個人所得亦較6月增加0.4%,為今年2月以來最大增幅,美國第2季GDP季增3.0%,優於市場預期的季增2.7%。

歐元區8月CPI年增率1.5%、核心CPI年增率1.2%,通膨雖持續上揚,但遠低於ECB目標2%,呼應先前ECB下調2017至2019年的通膨展望。

ECB現行購債計畫將於12月到期,預期歐元區各國央行將於9月7日舉行的ECB貨幣政策會議討論2018年購債規畫,預期購債規模可能縮減,但減幅應有限。

本周重要數據有中國、台灣公布8月貿易數據,預期成長動能或將較7月放緩。觀察近期歐元兌美元匯率升破1.2,可留意德拉吉在貨幣政策會議對強勢歐元的相關談話。

(作者是台新投顧總經理)

本周(9/4~9/8)重要經濟指標 圖/經濟日報提供
本周(9/4~9/8)重要經濟指標 圖/經濟日報提供
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通膨ECB貨幣政策

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