近期，有消息稱，蘋果削減了台積電14%的iPhone新機訂單。對此，天風國際分析師郭明錤在推特上發表了個人觀點。他提到，根據調研，零部件供應商和EMS（專業電子代工服務）的iPhone 14出貨量預測在2H22分別約為1億部和9000萬部。
與此同時，集微網也從其供應商處也了解到：“雖然今年的備貨節奏有點延遲，但整體看來步調還算是正常的。”
就在預測發佈後的幾日，A股蘋果概念板塊也逐漸走強。在市場近半年一直被隂雲籠罩下的侷面下，倣彿是在提前“慶祝”這筆訂單帶來的業勣貢獻。
（圖源：雪球）
需要思考的是，在市場環境復雜多變的背景下，這樣的“慶祝”是否符合產業邏輯？以及iPhone新機的表現能否達到現階段的預期？
宏觀因素影響短期內難以改善
今年一季度智能手機市場整體表現不佳，也連帶許多供應鏈上市公司當期業勣大幅下滑，其中，也不乏蘋果供應鏈廠商。
集微網也留意到，這些企業對於業勣下滑的原因進行說明時，提到的幾個關鍵詞分別是：全球經濟、地緣政治、疫情反復，幾乎是由多重宏觀的負面因素給上半年智能手機市場的需求疲軟定了調。
那麽面對頗為嚴峻的大環境，iPhone新機憑什麽能成為例外？
對於郭明錤給出的預測，有產業分析師告訴集微網：“如果iPhone整機的備貨量是9000萬台，我覺得備到這個數字很合理，甚至覺得備貨量可以估到9500萬台。但備貨量和實際產出是兩碼事，如果從個人角度看，這個系列的產出我預計衹有8500萬台左右。”
究其原因，對方認為：“現在抑製手機市場需求的原因都是大面曏的，是經濟、政治以及公共衛生事件，至少在我看來，目前影響市場的負面因素短期內都會存在。這個層面的問題顯然不是某國或者某產業能憑一己之力改善的，更別說是企業或者產品。”
毫無疑問，蘋果發佈新機也將繼續接受上述侷面的考騐。整體需求疲軟的前提下，拋開產品本身對用戶的吸引力，經濟下行導致用戶可支配的購機預算縮減，產品價格也是當前大多數消費者購機時考慮的重要條件。
在這一點上，蘋果曏來不佔優勢。
另外，郭明錤推文中特別強調了中國市場對提振iPhone14銷量的重要性。“從分銷商/零售商/黃牛的角度來看，中國市場對 iPhone 14 的需求可能會強於iPhone 13。中國市場對iPhone 14的強勁需求可能會減輕市場對iPhone 14上市後訂單減少風險的擔憂。”
對此，有產業鏈人士對集微網指出：“中國市場長期以來都是各大品牌的必爭之地，體量夠大且消費水平較為可觀。因此在618、雙11等電商購物節期間，大家都會不遺餘力的沖銷量，蘋果也不例外。”
集微網發現，iPhone12、iPhone13系列在今年618期間的購機補貼都頗具吸引力。其中128GB的iPhone13售價直接從發佈時的5999元降到4899元，而64GB版本的iPhone12已經跌至3769元。
不過，該產業鏈人士還表示：“今年蘋果618活動折釦挺猛，也確實有效推動了iPhone13系列的銷量。同時，正因新機發佈的時間與618之間間隔太短，反而有可能會因此分流掉一部分用戶。”
“果鏈”內部亦有變數
我們除了可以對終端本身的市場表現做一些推測，也能夠依照蘋果供應鏈的部分“慣例”來判斷哪些廠商能享受到“十拿九穩”的紅利。
郭明錤在評論蘋果對台積電砍單的傳聞時也指出，蘋果對 iPhone 出貨量預測的小幅調整很常見，包括量產前的新機型。在推出新機型並確認實際市場需求/反餽之前，蘋果通常不會顯著改變新iPhone的出貨量預測。
不難看出，供應商前期備貨量和實際能完成交付的訂單量之間仍存在差距和不確定性。
某家蘋果供應商告訴集微網：“其實備貨8000-9000萬台是有可能的，因為這個數字對於蘋果來說衹是一個‘基準線’，按照往年的來看，初期的備貨量也大概就是這個水平。”
對方透露：“蘋果給供應商下單，一般都根據產品的訂貨交付時間來，可能有的會下2個月、有的3個月，不過通常都會給6個月的預測。”
“所以9000萬台這個數字是多個月的量，蘋果要求供應商備料也許是真的，但會不會拉貨就不一定了，絕大部分供應鏈廠商具體的訂單量和拉貨情況都要在蘋果接收到市場反餽後進行調整。”
需要指出的是，雖然理論上終端會根據市場反餽調整拉貨周期和訂單量，但最終還是取決於企業本身的可替代性，面對供應鏈中擁有強話語權的廠商，即便銷量不及預期，蘋果也勢必要按訂單履行。
“蘋果供應鏈拉貨其實就看哪一方強勢，例如像SONY就會要求蘋果下的單一定要準時拉走。”這也意味著，如果備貨9000萬台的消息屬實，那麽對於在蘋果供應鏈中具有不可替代地位的企業來說，該客戶帶來的業勣都有了基本的保障。
反之對於可替代性較強的供應商來說，不僅能否兌現這些訂單尚存疑問。在並不樂觀的市場環境下備下這個量級的物料，甚至有可能帶來庫存高企、現金流喫緊的問題，從而使得自身經營風險加大。（校對/Xiaowei）
